'전 세계 동시 금리 인상'… 엔비디아 스캔들, 네오클라우드 실적, 레임덕 워싱턴, 이재명 반도체와 더불어월세당

🔗 원문 전체 보기 → Tistory.com

요약

오늘의 핵심 정리① 미국 10월 CPI는 전월 대비 0.4%, 근원 CPI는 0.3% 올라 둘 다 예상치를 넘었습니다. 장바구니 물가는 4월 이후 가장 크게 뛰었습니다. 연준의 12월 인상은 사실상 기정사실이 됐고, 이제 시장은 0.5%포인트 인상 가능성을 따지고 있습니다.② 유럽(ECB)·영국·일본·한국까지 금리를 올리거나 올릴 준비를 하고 있습니다. 2022년 이후 처음 보는 '동시 긴축' 국면입니다.③ 중국은 AI 하드웨어 수출로 10개월 만에 무역 흑자…

본문

내로남불

'전 세계 동시 금리 인상'… 엔비디아 스캔들, 네오클라우드 실적, 레임덕 워싱턴, 이재명 반도체와 더불어월세당

오늘의 핵심 정리

① 미국 10월 CPI는 전월 대비 0.4%, 근원 CPI는 0.3% 올라 둘 다 예상치를 넘었습니다. 장바구니 물가는 4월 이후 가장 크게 뛰었습니다. 연준의 12월 인상은 사실상 기정사실이 됐고, 이제 시장은 0.5%포인트 인상 가능성을 따지고 있습니다.
② 유럽(ECB)·영국·일본·한국까지 금리를 올리거나 올릴 준비를 하고 있습니다. 2022년 이후 처음 보는 '동시 긴축' 국면입니다.
③ 중국은 AI 하드웨어 수출로 10개월 만에 무역 흑자 1조 달러를 넘겼고, 엔비디아는 젠슨 황 스캔들로 흔들리고 있습니다.
④ 코어위브는 매출 36억 6천만 달러로 예상을 넘고 연간 가이던스까지 올렸지만, 커지는 이자 부담에 장후 상승분을 모두 반납했습니다. 12일 네비우스 실적과 13일 PPI가 이번 주 AI 인프라 주가의 방향을 정합니다.
⑤ 미국 정치는 민주당의 상·하원 장악 이후 지도부 재편이 시작됐고, 데이터센터·관세·이란 전쟁이 모두 정책 변수로 떠올랐습니다.

1. 10월 CPI: 휘발유는 식었는데 근원 물가는 석 달째 0.3%

미국 노동통계국(BLS)이 발표한 10월 소비자물가지수는 전월 대비 0.4% 상승했습니다. 시장 예상치는 0.3%였습니다. 9월의 0.6%보다는 낮아졌지만, 그건 휘발유 상승률이 9월 9.1%에서 10월 1.0%로 꺾였기 때문입니다. 연준이 더 중요하게 보는 근원 CPI는 0.3%로 예상치 0.2%를 넘었고, 블룸버그는 세 달 연속 예상 상회라고 짚었습니다.

이번 발표에는 특이한 점이 하나 있습니다. 작년 10월 1일부터 11월 12일까지 이어진 연방정부 셧다운 때문에 2025년 10월 물가가 아예 수집되지 않았기 때문에 BLS는 이번에 전년 대비 상승률을 내지 않았습니다. 연간 수치는 12월 10일 11월 CPI 때 돌아옵니다. 그래서 시장은 월간 숫자와 3개월 연율에 더 집중했는데, 근원 물가의 최근 3개월 연율은 약 3.7%로 계산됩니다. 마지막으로 공식 발표된 9월 수치는 헤드라인 3.7%, 근원 2.6%였습니다.

눈여겨볼 부분은 '휘발유가 빠졌는데도 나머지가 오른다'는 점입니다. 식품이 0.5%, 자동차 보험이 0.7% 올랐고, 캐피털 이코노믹스는 경유 가격이 운송비를 타고 천천히 전 품목으로 번진다고 설명했습니다. 트럼프 정부는 내년 경유·휘발유 가격 전망을 올렸고, 미국 소상공인 3분의 1 이상이 가격 인상을 계획하고 있습니다. 브렌트유가 한때 8월 이후 처음 90달러 아래로 내려오고 휘발유도 갤런당 4달러 밑으로 떨어졌지만, 생활비 부담이 곧바로 풀리지는 않는다는 뜻입니다.

장바구니로 번진 경유값: 분유는 사상 최대 상승

블룸버그는 이번 CPI를 저녁 식탁의 문제로 읽었습니다. 선거철에 집에서 영향력을 크게 발휘하는 "엄마"들과 집에서 놀고 있는 청년들, 1인 가족들이 매일 마주치는 가정 내 식품, 즉 장바구니 물가는 전월 대비 0.4% 올라 4월 이후 가장 크게 뛰었습니다. 소고기·과일·채소·유제품·과자가 모두 올랐고, 이유식·분유는 5% 넘게 올라 월간 기준 사상 최대 상승을 기록했습니다.

미국 장바구니 물가 · Bloomberg

연결 고리는 경유입니다. 소매 식품 가격의 약 9%가 운송비인데, 그 운송을 돌리는 경유가 이란 전쟁과 러시아·우크라이나 전쟁 탓에 연초 대비 70% 넘게 올랐습니다. BNP파리바의 앤드루 허스비 이코노미스트는 "에너지가 첫 충격이었고, 경제 전체로 퍼지는 데는 시간이 걸린다"고 했습니다.

식탁 밖으로도 번지고 있습니다. 바클레이즈의 푸자 스리람 이코노미스트는 가구·가전·생활용품·장난감·TV·스마트폰·노트북·PC·화장품 가격이 함께 오른 데서 운임 전가와 'AI발 인플레이션'의 흔적이 뚜렷하다고 봤습니다. 데이터센터가 칩과 부품을 빨아들이면서 소비자 전자기기 값까지 밀어 올리고 있다는 해석입니다. 반대로 커피와 (위스키를 뺀) 증류주는 월간 기준 사상 최대 폭으로 내렸습니다. 블룸버그는 이런 생활비 부담이 민주당의 중간선거 압승을 만든 요인이며, 빨리 되돌리기도 어렵다고 짚었습니다.

연준: 12월 인상은 기정사실, 이제는 '0.25냐 0.5냐'

연준은 9월 16일 0.25%포인트를 올린 뒤 10월 28일 동결했고, 현재 기준금리는 3.75~4.00%입니다. 10월 회의 때 이미 리사 쿡·베스 해맥 두 위원이 인상에 표를 던졌습니다. 그리고 CPI 발표 몇 시간 전, 크리스토퍼 월러 이사가 런던에서 "근원 CPI가 0.3% 안팎이면 12월에 0.5%포인트 인상을 검토해야 한다"고 말했습니다. 0.25%포인트만 올리면 연준의 신뢰가 위험해진다는 말도 덧붙였습니다. 결과는 정확히 그 기준선인 0.3%였습니다.

월러는 유가가 내려도 에너지 가격은 높게 버틸 것으로 봤습니다. 페르시아만에서 원유를 실어 나르는 비용이 비싸졌고, 정제 설비도 부족하다는 이유입니다. 이란 휴전 기대에 유가가 빠져도 경유값까지 쉽게 내려오지 않는다는 얘기입니다.

댈러스 연은의 로리 로건 총재는 최소 두 차례 인상이 필요하고 속도도 더 빨라야 한다고 했습니다. 발표 직후 다우는 250포인트 가까이 빠졌고 금값은 2% 넘게 떨어졌으며, 달러는 9월 이후 최대 상승을 향했습니다. 미국 10년물 국채 금리는 0.10%포인트 올라 4.99%로 5% 문턱에 섰고, S&P500은 0.3% 내린 7,526으로 마감했습니다. 비트코인은 3개월 최저로 밀렸습니다. 연준 결정은 12월 9일이고, 이번 CPI가 그 전 마지막 물가 지표입니다.

Federal Reserve Governor Christopher Waller says he supports an interest-rate hike in December, warning that if inflation continues to accelerate he would support a half-percentage-point increase to protect the central bank’s credibility https://t.co/3Utf25kyNw https://t.co/eqPCBhcvbl

— Bloomberg (@business) November 10, 2026

2. 이틀 뒤 PPI: 9월 1.3% 급등의 후폭풍이 남았는지

10월 생산자물가지수(PPI)는 미국 동부 기준 13일(금) 오전 8시 30분, 한국 시간 13일 밤 10시 30분에 나옵니다. PPI는 1~2개월 시차를 두고 소비자물가와 연준이 선호하는 근원 PCE에 반영되기 때문에, CPI 다음으로 12월 인상 폭을 가를 지표입니다. 9월 PPI는 전월 대비 1.3% 뛰며 4년 만에 가장 크게 올랐고, 근원 PPI도 0.7% 올라 예상치 0.3%를 크게 넘었습니다.

컨센서스는 월가 집계 기준입니다. 전월 대비로는 둔화되지만 전년 대비로는 6%대 중반까지 오히려 높아지는 그림입니다. 국제유가가 떨어진 효과가 10월 생산 단가에 얼마나 반영됐는지가 관건이고, 근원 PPI가 또 0.3%를 넘으면 월러가 말한 0.5%포인트 인상 시나리오가 더 힘을 받게 됩니다.

3. 전 세계 금리 인상 지도: 미국만 올리는 게 아닙니다

이란 전쟁과 호르무즈 해협 봉쇄로 시작된 에너지 충격이 각국 근원 물가로 번지면서, 주요 중앙은행이 거의 동시에 긴축 쪽으로 돌아섰습니다.

유럽. 분데스방크 총재 요아힘 나겔은 12월 인상에 강력한 근거가 있다며 물가가 "너무 높다"고 했고, ECB 수석이코노미스트 필립 레인도 데이터가 바뀌지 않으면 12월 인상이 "신중한" 선택이라고 했습니다. 유로존 물가는 목표치의 두 배인 4% 수준까지 올라왔고, 투자자들은 앞으로 몇 달 안에 최소 두 차례 추가 인상을 예상합니다.

레인은 재정 문제로 흔들리는 프랑스를 위해 위기 대응 도구를 쓰지 않겠다는 선도 그었습니다. 금리가 오르면 예대마진이 커지는 은행에는 유리합니다. 최근 유럽 증시에서 AI 대신 은행주가 오른 흐름도 이 연장선에 있고, UBS는 산업 사이클 확산을 근거로 스톡스600이 2027년 말 750(현재 대비 13% 상승)까지 오른다고 봤습니다. 월가 역시 대형 은행의 사상 최대 이익 덕분에 보너스 잔치를 앞두고 있습니다.

ECB Chief Economist Philip Lane tells Francine Lacqua another rate hike would be “prudent” in December if the data remains unchanged in the weeks ahead https://t.co/6n5VuRmP3j https://t.co/Mv8sehpNcH

— Bloomberg (@business) November 10, 2026

영국은 클레어 롬바르델리 BOE 부총재가 "적게 뽑고 적게 자르는" 노동시장 때문에 임금 압력이 잘 안 꺾인다며 추가 인상 가능성을 경고했습니다. 반면 사라 브리든 부총재는 AI 관련주 급락이 질서 있게 진행되고 있어 당장 걱정할 단계는 아니라고 봤습니다. 북유럽에서는 노르웨이 가계의 저축 의향이 30년 만에 최고로 올라왔습니다. 고금리가 소비를 누르기 시작했다는 신호입니다.

아시아. 일본은행은 10월 30일 1.25%로 동결했지만, 이코노미스트 83%가 12월 1.5% 인상을 예상합니다. 미국과 일본이 같은 달에 함께 올리면 엔 캐리 트레이드 청산 우려가 다시 나올 수 있습니다. 한국은행은 7월과 8월에 연속 인상해 3.00%를 만든 뒤 10월에 숨을 골랐고, 시장은 11월 금통위에서 3.25%로 올린 뒤 이번 사이클의 최종 금리를 3.50~3.75%까지 봅니다. 가계부채와 수도권 집값이 인상 근거로 꼽히는데, 이 부담은 결국 부동산 PF로 이어집니다.

미국과 유럽이 동시에 올리면 한국 시장금리도 따라 오릅니다. 건설사 입장에서는 이미 높아진 공사비 위에 PF 이자 부담이 한 번 더 얹히는 구조이고, 미분양이 쌓인 지방 사업장부터 버티기 어려워집니다. 이재명 반도체와 더불어월세당이 서민, 중산층의 주거 사다리인 전세대출을 막아 부동산 자금을 주식시장으로 돌리려는 상황에서, 대출 금리까지 오르면 집값이 오른 지역의 월세가 먼저 뛰고 소비는 더 줄어듭니다. 금리 인상이 물가를 잡는 대신 서민 주거비를 밀어 올리는 역설이 생기는 지점입니다.

4. 중국: AI가 만든 1조 달러 흑자, 그리고 커지는 마찰

중국의 1~10월 무역 흑자가 1조 400억 달러를 기록했습니다. 2년 연속 1조 달러 돌파이고, 작년보다 한 달 빠릅니다. 10월 수출은 달러 기준 35.2% 급증했고, 예상치 33.5%를 웃돌았고, 수입도 예상치 32%를 크게 넘는 41.6% 늘었습니다. 동력은 전 세계 AI 데이터센터 건설 경쟁입니다. 1~10월 반도체 수출은 111% 늘었고 하이테크 수출 전체는 47.9% 늘었습니다. 집적회로와 컴퓨터 부품이 올해 수출 증가분의 약 40%를 차지했다는 분석도 있습니다. 시점도 묘합니다.

다음 주 선전에서 열리는 APEC 정상회의에서 트럼프와 시진핑이 올해 세 번째 회담을 할 예정이고, 화요일 만료 예정이던 미·중 무역 휴전은 월요일에 두 달 연장됐습니다. 중국은 미국산 농산물 추가 구매를 상호 관세 인하 이행과 묶었습니다. 10월 대미 흑자는 327억 달러로 9월(340억 달러)보다 조금 줄었습니다.

희토류 수출은 전월보다 늘었는데, 캐피털 이코노믹스는 미국 압박에 중국이 수출 통제를 일부 풀기 시작한 신호일 수 있다고 봤습니다. 중동 공급 차질 속에 원유 수입은 3월 이후 최대였습니다. EU와는 하이브리드차 수출을 제한하기로 합의했지만, 시행 전에 물량을 미리 밀어내는 효과로 단기 수출은 오히려 늘 수 있습니다. 트리비움 차이나는 2027년에도 추가 관세와 무역장벽 위험이 높다고 경고했습니다.

중국 1~10월 수출 증가율 (전년 대비, 달러 기준)

반도체 +111.1%

하이테크 제품 +47.9%

10월 전체 수출 +35.2%

10월 전체 수입 +41.6%

문제는 내수입니다. 10월 중국 소비자물가는 0.7% 오르는 데 그쳤는데 생산자물가는 5.7% 뛰어 4년 반 만에 가장 빨랐습니다. 공장 단가는 오르는데 소비자는 지갑을 닫은 상태라, 중국은 남는 물량을 해외로 밀어낼 수밖에 없습니다. 실제로 자동차 수출은 견조했지만 내수 판매는 12개월 연속 줄었습니다. ING는 기저효과로 내년 무역 증가세는 둔화하겠지만 AI 관련 교역은 강할 거라고 봤고, AI 투자 사이클이 성숙하면 수출이 식을 수 있다는 경고도 함께 나옵니다.

블룸버그는 중국의 발전 모델이 과잉 경쟁을 낳아 자동차 업체들이 큰 손실을 보고 있다고 지적했고, 에어버스·보잉이 양분한 민항기 시장도 시간문제라고 봤습니다. 알리바바의 칩 설계 자회사 T-Head는 홍콩 상장을 신청했습니다. AI도 결국 미국·중국 진영으로 나뉘어 가격 싸움으로 가는 흐름이 숫자로 확인되는 셈입니다.

미국 안에서도 엇박자가 납니다. 마이크로소프트는 AI 데이터센터 핵심 부품의 중국산 수입 금지 계획을 접으라고 트럼프 행정부를 압박해 왔습니다. 대상은 데이터센터 안에서 광섬유로 데이터를 실어 나르는 광트랜시버입니다. 미 연방통신위원회(FCC)는 데이터 탈취나 악성코드 위험을 이유로 중국산 신모델 수입 금지를 준비하고 있습니다.

마이크로소프트는 미국에서 데이터센터 35곳을 짓고 134곳을 계획 중이며, 9월 백악관 과학기술정책실·국가안보회의 관계자를 만나 공급망 문제를 제기했습니다. 중국은 세계 광트랜시버 시장의 3분의 2를 쥐고 있고, 이오프토링크와 펜타곤의 중국군 연계기업 명단에 오른 중지쉬촹이 미국 하이퍼스케일러에도 납품합니다.

미국의 코히런트·루멘텀은 이를 대체할 규모가 없습니다. 업계 단체 ITI는 칩을 다 사 놓고도 트랜시버가 없으면 놀릴 수밖에 없어 데이터센터 구축이 멈출 수 있다고 경고했습니다. 안보를 위한 대중 견제가 AI 인프라 속도와 정면으로 부딪히는 장면이고, 코어위브·네비우스 같은 네오클라우드에도 그대로 영향을 주는 변수입니다. 블룸버그 비즈니스위크는 이번 '중국 특집'에서 시진핑의 세계관을 정복보다 '질서 회복'에 가깝다고 분석했습니다.

Listening to politicians and tech executives in the West, it’s hard to know which poses a bigger threat to humanity: rogue AI agents or the Chinese Communist Party. But China’s vision for the world is fundamentally more inward-looking https://t.co/Sx1tqgQVzX

— Businessweek (@BW) November 10, 2026

AI 1세대 연구자이자 투자자인 카이푸 리는 로이터 팟캐스트에서 대부분의 기업이 AI로 돈을 못 버는 이유를 짚으면서, 새 애플리케이션을 만드는 기업이 가장 큰 승자가 될 거라고 했습니다. 하드웨어 수출로 흑자를 쌓는 중국과, 그 하드웨어를 사서 수익을 내야 하는 미국 클라우드 기업의 처지가 대비되는 대목입니다.

5. 엔비디아: 70만% 수익을 만든 CEO가 흔들릴 때

젠슨 황 체제에서 엔비디아 주가는 70만% 올랐습니다. 그런 회사가 지금 '후계 위기'라는 말을 듣고 있습니다. 사건의 흐름은 이렇습니다.

시장이 걱정하는 건 사생활이 아니라 세 가지입니다. 첫째, 미·중 반도체 수출통제의 한가운데 있는 회사의 CEO가 정보 유출 통로였을 수 있다는 점은 대중국 수출 허가 협상에서 엔비디아의 협상력을 떨어뜨립니다. 둘째, 블룸버그 오피니언 표현대로 리더를 황제처럼 떠받든 회사에는 대체 불가능한 CEO 리스크가 남습니다. 셋째, 엔비디아 GPU를 받아 빌려주는 코어위브·네비우스 같은 네오클라우드는 엔비디아의 우선 공급과 지분 투자라는 후광에 기대 성장해 왔다는 점입니다.

바이든 정부에서 에너지 안보 특사를 지낸 아모스 호크스타인은 이번 스캔들을 AI·중국 문제와 묶어 해석했고, 블룸버그는 첩보전으로 세계 최대 기술기업 CEO에게서 정보를 빼내는 것도 전쟁의 한 방식이라고 짚었습니다. 이제 화살은 백악관으로도 향합니다. 젠슨 황과 가까운 트럼프가 이 사실을 언제, 얼마나 알았는지, 민감한 정보가 베이징에 넘어갔는지가 의회의 질문입니다. 별도로 진행 중인 스파이 수사가 어디까지 번지느냐가 다음 변수이고, 블룸버그 빅테이크 팟캐스트는 이 스캔들의 시장 후폭풍을 따로 다뤘습니다.

Jensen Huang spent decades building Nvidia. Now, he’s embroiled in a scandal after admitting to an affair with a woman who US intelligence reportedly suspect was spying for China, throwing into turmoil a company at the center of the US-China AI chip battle. Here’s why https://t.co/0vaYGbov5Y

— Bloomberg (@business) November 10, 2026

6. 코어위브: 숫자로는 이겼지만, 금리에는 졌습니다

엔비디아 GPU를 빌려주는 '네오클라우드' 대장 코어위브가 미국 시간 10일 장 마감 후(한국 시간 11일 아침) 3분기 실적을 냈습니다. 실적 직전 주가는 연중 고점 대비 60% 넘게 빠져 있었고, 고객사 마이크로소프트가 네오클라우드와의 관계를 재검토한다는 보도까지 나온 상태였습니다.

숫자는 좋았습니다. 매출은 36억 6천만 달러로 전년 대비 168% 늘어 예상치 35억 5천만 달러를 넘었습니다. 마이클 인트레이터 CEO는 매출이 한 분기 만에 10억 달러 넘게 늘고 조정 영업이익률이 계획보다 한 분기 빨리 두 자릿수에 올라섰다며 '돌파의 분기'라고 자평했습니다. 2026년 매출 전망은 130억~133억 달러, 조정 영업이익 전망은 12억 7,500만~13억 7,500만 달러로 올려 둘 다 월가 예상을 웃돌았습니다.

수주잔고는 3개월 만에 1,042억 달러에서 약 1,325억 달러로 불었고, 오픈AI·퍼플렉시티와의 계약 확대에 캔바·서브스택·웨이브가 새 고객으로 들어왔습니다. 자금 조달 우려에는 앞으로 3개월 안에 들어올 고객 선수금·예치금 약 90억 달러로 답했습니다. 지금 금리로는 무담보 회사채를 더 찍지 않고, 고객 계약을 담보로 한 지연인출 대출로 설비투자를 대겠다는 방침도 내놓았습니다.

주가 반응은 롤러코스터였습니다. 정규장을 48.73달러(-0.51%)로 마친 뒤 장후 거래에서 한때 8%까지 올랐지만, 컨퍼런스콜이 이어지는 사이 상승분을 모두 반납했고 애프터마켓에서 약 30초 남짓 만에 4% 넘게 밀려 46달러대로 내려앉았습니다. 거래가 얇은 장후 시장에서 매도 주문이 한꺼번에 몰린 후에 15%까지 상승했습니다.

숫자를 한 겹 더 벗기면 시장이 무엇을 걱정하는지 보입니다. 3분기 이자비용은 8억 4,600만 달러로 순손실(7억 900만 달러)보다 컸고, 4분기에는 처음으로 10억 달러를 넘습니다. 3분기 설비투자는 145억 달러로 영업현금흐름의 4.8배였고, 분기 말 현금은 41억 달러였습니다. 90억 달러 선수금도 아직 매출이 아닌 약속입니다. 주당순손실 1.27달러는 블룸버그 집계(-1.46달러)보다는 나았지만 LSEG 집계(-1.16달러)와는 비교 기준이 엇갈려, 보기에 따라 '미스'로도 읽힙니다.

가이던스를 거꾸로 계산해 보면 4분기 매출은 약 47억~50억 달러, 4분기 설비투자는 64억~84억 달러로 3분기(145억 달러)의 절반 안팎입니다. 매출은 계속 늘지만, 금리 부담 속에 확장 속도를 조절하는 신호로도 읽힐 수 있는 대목입니다.

결국 문제는 성장의 속도가 아니라 성장의 연료입니다. 코어위브 2031년 만기 회사채 수익률은 실적 직전까지 15%대였고, 부채비율은 1년 새 291%에서 702%로 뛰었습니다. 연준이 12월에 0.5%포인트까지 올릴 수 있고 10년물 국채 금리가 5% 문턱에 선 상황에서는, 매출이 아무리 빨리 늘어도 이자가 먼저 나갑니다. "빚으로 성장하는 성장주는 금리 앞에 장사가 없다"는 말이 그대로 들어맞는 장면입니다.

AI computing provider CoreWeave topped analysts’ estimates with quarterly results and boosted its annual forecast, easing investor concerns about the debt-laden business suffering a slowdown. https://t.co/VfZwWu8ju7

— Bloomberg (@business) November 10, 2026

월가는 목표가를 낮추면서도 매수 의견은 대체로 유지하고 있습니다. 웰스파고는 자금 조달 우려가 펀더멘털을 가린다며 목표가를 160달러에서 115달러로, 로젠블랫은 금융비용 증가를 이유로 250달러에서 160달러로 내렸습니다. 반대편에서 HSBC는 '비중 축소' 의견에 목표가 39달러를 유지하고 있습니다. 차트로는 11월 5일 찍은 52주 최저가 40.58달러가 다음 지지선입니다.

이제 공은 네비우스로 넘어갑니다. 코어위브 실적 직후 장후 거래에서 네비우스·아이렌도 함께 올랐다가 분위기를 살피는 중입니다.

네비우스는 3분기 매출이 전년 대비 520% 이상 늘어난 약 9억 700만 달러, 조정 주당순손실은 0.72달러로 예상됩니다. 직전 분기는 매출 5억 8,230만 달러, 매출총이익률 77%, 조정 EBITDA 마진 41%로 숫자는 좋았지만, 감가상각과 이자 때문에 순손실이 1억 9,040만 달러였습니다. 이번에 더 중요한 건 4분기입니다. 3분기까지 누적 매출이 약 18억 9천만 달러라면, 연간 가이던스 하단(30억 달러)만 맞추려 해도 4분기에 최소 11억 1천만 달러를 내야 합니다. 경영진이 연말 연환산 매출 70억~90억 달러 목표를 재확인하고 설비 가동 일정을 분명히 제시하느냐가 관건입니다.

성장 동력은 대형 계약입니다. 마이크로소프트와는 약 174억 달러(추가 구매 시 194억 달러) 계약을 맺었고, 메타와는 5년 120억 달러 전용 계약에 미판매 용량을 최대 150억 달러까지 추가 구매하는 조건을 더해 잠재 규모가 약 270억 달러입니다. 블랙웰 용량 경매가는 이전 최고가보다 약 15% 높았을 만큼 GPU 가격 결정력도 있습니다. 하지만 그만큼 쏠림이 큽니다. 2분기 상위 고객 3곳이 매출의 24%, 21%, 14%를 차지했고, 마이크로소프트 계약에는 일정을 못 맞추면 해지할 수 있는 조항이 있습니다. 마이크로소프트가 네비우스·아이렌·엔스케일 같은 신흥 클라우드 프로젝트 점검을 강화하고 있다는 보도가 부담인 이유입니다.

돈 문제도 남아 있습니다. 올해 설비투자 전망이 200억~250억 달러이고, 2분기에만 57억 달러를 썼습니다. 회사는 장내 유상증자, 8월 57억 5천만 달러 전환사채, 10월 씨티의 35억 달러 담보 금융으로 자금을 마련했고, 일부 계약은 고객 선수금으로 설비투자의 50~60%를 충당합니다. 데이터센터가 늦어지면 매출은 밀리는데 이자와 감가상각은 먼저 나가는 구조라, 금리 인상기에는 이 부담이 더 커집니다.

주가는 11월 5일 113.30달러까지 떨어져 연중 고점(299.86달러) 대비 62% 빠졌다가 141.45달러로 반등한 상태입니다. 애널리스트 13명의 평균 목표가는 296.73달러(최고 410달러, 최저 144달러)로 110% 상승 여력을 가리키지만, 코어위브가 보여준 "숫자는 좋아도 이자가 발목"이라는 반응이 12일 네비우스 주가의 출발점이 됩니다.

정치 리스크도 겹쳤습니다. 독일 인피니언 CFO는 민주당 승리가 데이터센터 구축과 전력 제약에 어떤 의미인지 설명했고, 가장 큰 변수인 텍사스는 아래 8번 정치 편에서 이어 짚습니다. 다만 데이터센터 장비 수요 자체는 2027년까지 견조하다는 전망이 우세하고, 씨티 CEO 제인 프레이저는 최근 기술주 매도가 "조금 과했다"고 봤습니다. 반대로 소프트뱅크의 깜짝 적자는 거대 AI 투자가 언제 돈이 되느냐는 의문을 다시 키웠습니다.

7. 앤트로픽 IPO: 2조 달러 꿈에서 1.4조 달러 현실로

Claude 개발사 앤트로픽이 상장 공모가 범위를 정했습니다. 스톡옵션까지 포함한 완전희석 기준 기업가치는 최대 1조 4천억 달러, 공모 규모는 최대 644억 달러입니다. 18일 가격을 확정하고 19일 거래를 시작합니다. 프런티어 AI 연구소 중 첫 상장입니다.

8월만 해도 2조 달러를 노렸지만, 금리 상승과 중간선거 이후 데이터센터 정책 변화 가능성이 기술주 밸류에이션을 끌어내렸습니다. 블룸버그 오피니언은 IPO는 사는 쪽이 빨리 돈을 벌 기회가 있어야 한다며 1조 1천억 달러 수준도 받아들이라고 했고, 다른 칼럼은 계산상 1조 달러 안팎이 합리적이라고 봤습니다.

반대편에서 골드만삭스는 앤트로픽 매출이 2030년까지 약 6,850억 달러로 늘어난다고 모델링했습니다. 앤트로픽은 상장 직전 화상회의 비서·데이터 대시보드·스프레드시트 같은 업무 도구를 내놓으며 마이크로소프트와 정면으로 붙었습니다.

Anthropic is seeking a valuation of about $1.4 trillion in its initial public offering, a bid to make history as the first frontier artificial intelligence lab to go public. The company’s IPO is set to price on Wednesday, Nov. 18 and trade the following day. Bailey Lipschultz has more https://t.co/0ul0rxz8Dy

— Bloomberg (@business) November 10, 2026

상장 뒤에도 남는 숙제, 저작권. 유명 작가들은 AI 기업이 자신들의 책을 허락 없이 학습시켰다며 줄소송에 나섰고, AI 기업들은 '공정 이용(fair use)'으로 맞서고 있습니다. 블룸버그 로의 언커먼 로 2부는 바로 이 방어 논리를 다룹니다. OpenAI 등을 상대로 집단소송을 낸 매슈 버터릭 변호사와, 메타·스태빌리티AI를 대리하는 마크 렘리 스탠퍼드 로스쿨 교수가 양쪽 논리를 펼칩니다.

앤트로픽은 이 싸움의 선례를 이미 한 번 치렀습니다. 2025년 6월 법원은 정상적으로 산 책으로 AI를 학습시킨 것은 공정 이용이라고 봤지만, 해적판 도서관에서 수백만 권을 내려받아 보관한 것은 공정 이용이 아니라고 판단했습니다. 앤트로픽은 작가들과 미국 저작권 소송 사상 최대인 15억 달러에 합의했고, 올해 7월 최종 승인을 받았습니다. 다만 합의로 끝나 항소심 판단은 나오지 않았기 때문에, 공정 이용 판례는 업계 전체에 아직 확정되지 않았습니다. 1조 달러 넘는 상장사가 되면 이런 소송 하나하나가 분기 실적과 주가에 바로 반영됩니다.

644억 달러 규모의 공모 물량이 시장에 풀리는 시점이 연준 인상 직전이라는 점도 변수입니다. 이번 공모 결과가 네오클라우드와 AI 인프라 전체의 밸류에이션 기준점이 될 가능성이 큽니다.

8. 미국 정치: 레임덕에 들어선 워싱턴, 돈의 흐름이 바뀌는 곳

민주당은 이번 중간선거에서 상원 최소 54석(알래스카·미시시피 개표 결과에 따라 최대 56석)을 확보했고, 하원과 주지사 과반까지 가져갔습니다. 알래스카 상원 선거는 아직 승패가 갈리지 않아 양측이 투표지 소송으로 맞붙을 태세입니다. 높은 물가와 금리, 그리고 트럼프와 네타냐후가 기름을 부은 이란 전쟁발 생활비 부담이 거의 아무도 예상하지 못한 결과를 만들었습니다. 이스라엘에서도 가디 아이젠코트가 첫 연정 구성권을 받으며 네타냐후 교체 작업에 들어갔으니, 두 사람 모두 같은 주에 큰 패배를 맛본 셈입니다.

아직 승패가 갈리지 않은 알래스카 상원 선거 · Bloomberg

로이터/입소스 여론조사(성인 1,705명)에서 미국인의 71%가 의회의 이란 전쟁 종식 입법을 지지했습니다. 민주당 지지층 93%뿐 아니라 공화당 지지층도 51%가 찬성했습니다. 트럼프 관세 철폐에도 62%가 찬성했습니다. 전쟁이 연료비를 밀어 올리고 관세가 수입품 가격을 더한 생활비 부담에 빨리 답하라는 요구입니다. 민주당은 2008년 이후 가장 큰 상·하원 다수를 얻었고, 새 의회는 1월 3일 출범합니다.

민주당은 벌써 예산을 지렛대로 쓰기 시작했습니다. 상원 민주당 예산 협상 책임자 패티 머리 의원은 단기 예산안을 내년까지 한 번 더 이어 붙여 이란 전쟁을 견제할 협상력을 극대화하려 합니다. 새 의회에서 전쟁 예산을 끊을 수 있도록 시간을 버는 전략입니다.

눈여겨볼 대목은 양당 지지층 모두 대다수가 트럼프와 민주당 지도부가 서로 협력하는 게 중요하다고 답했다는 점입니다. 유권자는 강경 대결보다 결과를 원하고 있습니다. 트럼프는 카타르 총리와 만난 뒤 이란과 외교로 전쟁을 마무리하겠다는 뜻을 내비쳤지만, 서방 정보당국은 이란이 여전히 한 달에 탄도미사일 50기를 만들 수 있다고 봅니다. 프랑스 통상장관은 트럼프의 무역 노선은 바뀌지 않을 거라고 봤습니다.

이민 단속. 트럼프 본인도 패인을 하나 꼽았습니다.

도널드 트럼프 대통령은 8일 방영된 미 CBS 방송 프로그램 ‘60분’(60 Minutes)과의 인터뷰에서 "너무 강경한 이민 단속 정책이 중간선거에서 불리하게 작용했다"고 밝혔습니다. 트럼프 대통령이 중간선거 참패 요인으로 불법 이민자 추방 정책을 꼽은 건 처음입니다. https://t.co/bKmCteRfdb

— VOA 한국어 (@voakorea) November 9, 2026

하지만 단속의 여파는 선거가 끝난 뒤 기업 인사 정책으로 번지고 있습니다. IBM은 최대 사업부인 IBM 컨설팅에서 H-1B 비자와 영주권 스폰서십을 중단합니다. 대상은 직원 15만 명이 넘는 컨설팅 부문의 대부분 직무이고, 블룸버그가 입수한 내부 자료에 따르면 해당 직원은 미국 밖 IBM 조직에서 계속 일하거나 연말에 회사를 떠나야 합니다. IBM은 인력 수급과 고객 수요가 바뀌면서 비자 활용이 몇 년째 줄어 왔다고 설명했습니다. 실제로 IBM의 H-1B 승인 건수는 2024회계연도 약 3,000건에서 2025년 2,000여 건, 2026년 1,600여 건으로 계속 줄었습니다. 수년간 준비해 온 결정이 트럼프 정책을 계기로 공식화된 셈입니다.

압박은 IBM만의 문제가 아닙니다. 트럼프 행정부는 2025년 9월부터 신규 H-1B 신청에 10만 달러 수수료를 물리고, 올해 2월부터는 연봉이 높은 지원자가 유리하도록 추첨 방식을 바꿨습니다. 비자 악용 조사를 이유로 마이크로소프트 등 8개 기업의 영주권 첫 관문인 노동허가(PERM)도 막았습니다. 미국인을 더 뽑으라는 채용 규제 앞에서, 2024년 이후 성장이 거의 멈춘 컨설팅 사업에 비싼 비자 비용을 쓸 이유가 사라진 겁니다. 레드햇·하시코프·컨플루언트를 사들이며 소프트웨어 회사로 거듭난 IBM은 돈이 되는 쪽에 집중하고, 비용은 인력을 미국 밖으로 돌리는 방식으로 치르고 있습니다.

트럼프가 이민 단속을 패인으로 꼽았어도 정책의 방향은 그대로입니다. AI 인재 확보 경쟁이 한창인 시점에 미국 안의 기술 인력 공급이 좁아지고, 그 일자리가 해외로 빠져나가는 흐름이 대형 기업 인사 정책으로 확인되기 시작했습니다.

공화당 지도부. 참패 일주일 만에 공화당은 다음 의회의 원내 지도부를 뽑았습니다. 하원 공화당은 오하이오의 강경파 짐 조던을 소수당 대표로 선출했고, 상원에서는 존 튠 원내대표가 선출 연기 압박과 당내 비판을 이겨내고 재선출됐습니다. 소수당이 된 공화당이 강경파를 앞세우면 내년 예산·부채한도 협상이 거칠어질 수 있습니다.

민주당 지도부. 승리한 쪽도 조용하지 않습니다. 진보 진영 일부는 기득권과 가까운 브루클린 출신 척 슈머 상원 원내대표와 하킴 제프리스 하원 원내대표에게 과감한 의제를 요구하고 있습니다. 두 사람은 지지율이 낮고 비호감이 높다는 평가를 받지만, 블룸버그는 진보 진영의 반발에도 둘 다 승진이 유력하다고 봤습니다. 다만 버니 샌더스는 슈머의 상원 다수당 대표 도전을 지지하지 않겠다고 선을 그었습니다.

1975년부터 공직에 있었던 슈머는 일부 진보층에게 너무 느리고 낡았으며, 트럼프 2기 초반 첫 셧다운 위기 때 공화당 예산안 처리에 협조하고 트럼프의 군 동원에도 제대로 맞서지 못한 인물로 여겨집니다. 진보변화선거위원회의 애덤 그린은 지금은 슈머가 행동하거나 입을 다물 때라고 몰아붙였습니다. 그래도 민주당은 몇 주 안에 새 다수당을 이끌고 트럼프의 남은 임기 2년 동안 의회의 방향을 정할 사람을 뽑아야 합니다.

플로리다가 보여준 숫자. 플로리다 민주당 위원장 니키 프리드는 플로리다가 다시 격전지가 될 거라고 봅니다. 공화당이 이기긴 했지만 격차가 확 줄었습니다. 민주당은 공화당이 갖고 있던 주 하원 16석과 주 상원 1석도 되찾았습니다.

플로리다 공화당 승리 격차 (%포인트)

2022 주지사 디샌티스 약 19.4

2026 주지사 도널즈 약 1

2022 상원 루비오 16 이상

2026 상원 무디 약 3

20%포인트 가까이 이기던 곳이 1%포인트 싸움이 됐다는 건, 생활비 문제 앞에서 무당층 표가 얼마나 빠르게 움직였는지 보여줍니다. 4년 전 디샌티스 승리 공식이 통하지 않았다는 뜻이기도 합니다.

억만장자세 부결. 버니 샌더스 상원의원 등 진보 진영이 전국 모델로 내세웠던 캘리포니아 억만장자세(Prop 40, 순자산 5% 일회성 과세)는 부결이 확정됐습니다. 구글 공동창업자 세르게이 브린 혼자 1억 200만 달러를 썼고, 반대 진영 전체로는 3억 달러가 넘게 들어갔습니다. 블룸버그는 공화당 쪽 억만장자들에게는 혹독한 선거였지만 캘리포니아에서만은 그들이 결정적 승리를 거뒀다고 정리했습니다. 실리콘밸리의 반대에 무산되긴 했지만, 운동본부는 2028년 재도전을 예고했습니다.

Elon Musk was the biggest 2026 donor by far, even as voters directed their anger toward billionaires and anyone having anything to do with AI https://t.co/NMec28XEf1

— Businessweek (@BW) November 10, 2026

텍사스와 머스크. 억만장자와 AI를 향한 분노는 텍사스에서 가장 직접적으로 시장을 건드립니다. 민주당 소속 지나 히노호사 텍사스 주지사 당선인은 취임하자마자 데이터센터 건설에 제동을 걸겠다고 했습니다. 수자원 고갈과 전기요금 상승을 막는 보호 장치가 생길 때까지 신규 승인을 유예한다는 공약입니다. 텍사스는 2028년까지 미국 신규 데이터센터 용량의 약 30%가 몰릴 예정이던 'AI 오아시스'였습니다. 코어위브는 이번 실적에서도 연말 1.85GW 가동 목표를 그대로 유지했는데, 텍사스 인허가가 실제로 막히는지가 그 목표를 지킬 수 있느냐를 가를 변수입니다.

공화당 최대 큰손인 일론 머스크의 텍사스 사업도 같은 칼끝 앞에 섰습니다. 히노호사 당선인은 머스크가 경쟁자 그레그 애벗 주지사를 후원해 왔다는 점을 짚으며 "텍사스 주민을 무시하고 달릴 수는 없다"고 했고, 스페이스X의 보카치카 주립공원 부지 매입 협상도 유예를 요청했습니다.

테슬라도 흔들립니다. 사이버트럭 생산을 2027년 중반쯤 끝내고 그 자리를 로보택시 사이버캡에 넘기기로 했습니다. 로이터는 이를 대형 전기 픽업트럭 시장의 가장 눈에 띄는 실패로 봤습니다. 머스크는 연 25만 대를 장담했지만 실제 판매는 2024년 3만 8,965대, 2025년 2만 237대에 그쳤습니다. 뉴욕타임스가 몇 년 전 바퀴 달린 문화 전쟁이라고 불렀던 차입니다. 머스크와 너무 닮아 사는 순간 정치적 선언처럼 읽히는 차였고, 그만큼 사줄 사람의 폭도 좁았던 셈입니다.

월가와 엡스타인, 그리고 제약사. 내년 1월 상원 재무위원장을 맡는 론 와이든 의원은 제프리 엡스타인과 얽힌 대형 은행 3곳을 최우선 조사 대상으로 삼겠다고 했습니다. 은행들이 법만 지켰어도 엡스타인을 막을 수 있었다는 겁니다. 하원 감독위원회도 공화당 주도로 엡스타인 수사 실패 보고서를 냈습니다. 민주당 의원들은 제약사들에 백악관과 맺은 약가 거래 원문과 관련 문서를 가리지 말고 내라고 요구했습니다. 한편 트럼프 시대 SEC의 첫 회계연도 제재 건수는 약 25% 줄었는데, 민주당 의회가 이 공백을 청문회로 메우려 할 가능성이 큽니다.

헤그세스 탄핵. 국방장관 피트 헤그세스는 탄핵 추진을 미군과 합법적 작전에 대한 정치 공세라고 맞받았습니다. 블룸버그 오피니언은 탄핵 자체보다 그 이후가 중요하다고 봤습니다. 이란 전쟁 책임론이 국방 예산과 중동 정책으로 이어지기 때문입니다.

9. COP31: 모두가 동의한 단 하나, '전기화'

튀르키예 안탈리아에서 유엔 기후총회 COP31이 열렸습니다. 블룸버그 그린의 수석 특파원 악샤트 라티는 올해 희망의 근거로 전기화를 꼽았습니다. 태양광·풍력에 한정하지 않고, 석탄이든 가스든 원전이든 일단 쓸 수 있는 에너지를 전기로 바꾸자는 겁니다. 의장국 튀르키예는 전체 에너지 소비에서 전기 비중을 지금의 4분의 1 미만에서 2035년 35%로 올리자는 서약을 추진하고 있습니다.

11월 10일 COP31 회의장 입구 · Chris Ratcliffe/Bloomberg

근거는 효율입니다. 전기모터는 소비 에너지의 90%를 움직임으로 바꾸지만 내연기관은 30%도 안 됩니다. 그래서 가스 발전 비중이 큰 미국에서도 전기차는 같은 급 휘발유차보다 탄소를 40~60% 덜 내뿜는다고 MIT 연구진은 분석했습니다. 히트펌프도 가스보일러보다 탄소 배출이 절반 수준입니다. 경유와 천연가스 가격이 높아지면서 전기 대형트럭과 저온 공정 화학·식품 생산까지 전기화가 번지고 있습니다. 반면 시멘트·철강·해운·항공은 여전히 어렵습니다.

영국 레딩의 주택에 설치 중인 히트펌프 · Carlotta Cardana/Bloomberg

전쟁이 오히려 전환을 앞당기고 있다는 점도 흥미롭습니다. 화석연료 수입 의존을 줄이려고 필리핀은 태양광 보조금을, 방글라데시·캄보디아는 전기차 관세 인하를, 유럽 최소 6개국은 히트펌프 예산을 늘렸습니다. 국제재생에너지기구(IRENA)도 에너지 안보를 위해 전기화가 시급하다고 했습니다. 올해 전 세계 화석연료 탄소 배출은 0.4% 줄어 382억 톤으로 예상되는데, 과학자들은 그 이유를 기후 정책이 아니라 이란 전쟁발 유가 충격으로 봅니다. 지속 가능한 감소는 아니라는 뜻입니다.

정치 신경전도 그대로 들어왔습니다. 이란은 국가관에 미국 미사일 공격으로 120명 넘는 아이들이 숨진 미나브의 초등학교를 재현해 공습 피해를 알렸습니다. 블룸버그 조사에 따르면 부정확한 정보, 오래된 위성사진, AI에 대한 과도한 의존이 공격에 영향을 줬습니다.

11월 9일 COP31 이란 국가관에 걸린 미나브 희생 아동 사진 액자 · Jennifer A. Dlouhy/Bloomberg

파리협정에서 탈퇴한 미국은 공식 대표단조차 보내지 않았고, 존 케리 전 특사는 민주당 압승이 트럼프에게 경종이 돼야 하며 미국이 에너지 기술 수출 시장을 중국에 내주고 있다고 비판했습니다. 4선에 성공한 브라질 룰라 대통령은 화석연료 퇴출 로드맵을 다시 꺼냈고, 구테흐스 유엔 사무총장은 에너지 기업 횡재세로 재원을 마련하자고 제안했습니다. EU 정상은 10명도 안 되게 참석할 예정입니다.

COP31 중국 국가관 · Kerem Uzel/Bloomberg

돈을 쏟아붓는다고 결과가 나오지는 않습니다. 인도 모디 정부는 10년 넘게 갠지스강 정화를 핵심 과제로 내걸고 하수처리장 수백 곳 등에 45억 달러 이상을 배정했습니다. 갠지스강 유역은 수억 명의 생계를 떠받치고 인도 경제 생산의 약 40%를 만들어 내는 곳입니다. 하지만 블룸버그의 위성 분석과 독립 수질 검사를 보면 일부 구간은 나아졌어도 상당 부분은 여전히 하수와 산업 폐수로 오염돼, 곳곳에서 주민 건강과 생계를 위협하고 있습니다.

약속한 인프라가 실제 성과로 이어지느냐는 질문은 기후 공약에도, 데이터센터와 전력망에 수천억 달러를 쓰는 AI 투자에도 똑같이 적용됩니다. 시장 관점에서 전기화는 결국 전력망 투자 이야기입니다. 재생에너지 변동성과 AI 데이터센터의 폭증하는 수요를 함께 감당하려는 고체 변압기가 주목받고, 전력이 싼 북유럽에는 데이터센터 수요를 노린 전력 트레이딩 데스크까지 생기고 있습니다. 미국 의회의 인허가 법안이 청정에너지와 화석연료를 모두 풀어줄지도 같은 맥락에서 볼 대목입니다. 반대로 독일은 치솟는 에너지 비용이 산업 기반을 위협하고 있습니다.

10. 한 줄 브리핑: 그 밖에 시장이 본 것들

이번 주와 다음 달 일정

정리하면, 유가가 내려와도 근원 물가가 버티는 한 각국 중앙은행은 멈추지 않습니다. 금리가 오르는 국면에서 가장 먼저 시험받는 건 빚으로 성장하는 곳입니다. 미국의 네오클라우드, 한국의 PF 사업장, 고금리 주택대출에 묶인 가계가 모두 같은 줄에 서 있습니다. 동시에 미국 정치는 데이터센터 인허가, 관세, 이란 전쟁이라는 세 갈래로 돈의 흐름을 바꾸기 시작했습니다. 이번 주 금요일 PPI가 그 첫 번째 답을 줄 겁니다.

※ 이 글은 공개 보도와 통계를 바탕으로 99% 클로드로 작성했으며, 특정 종목의 매수·매도 추천이 아닙니다. 투자 판단과 책임은 본인에 있습니다.

'내로남불' 카테고리의 다른 글

'내로남불'의 다른글

• 이전글젠슨 황 스캔들에 외국인 한국 주식 단타, 앤스로픽 IPO 출발선…싸게 팔수록 망가지는 중국 자동차
• 현재글'전 세계 동시 금리 인상'… 엔비디아 스캔들, 네오클라우드 실적, 레임덕 워싱턴, 이재명 반도체와 더불어월세당
• 다음글텍사스가 멈춘 데이터센터, 1조4천억 달러 앤트로픽으로 몰리는 돈

관련글

• AI 강세 귀환, 앤트로픽 IPO 시험대… 헤그세스 탄핵은 묻혔고 금리 인상 경고는 커졌다 01:29:09
• 텍사스가 멈춘 데이터센터, 1조4천억 달러 앤트로픽으로 몰리는 돈 2026.11.11
• 젠슨 황 스캔들에 외국인 한국 주식 단타, 앤스로픽 IPO 출발선…싸게 팔수록 망가지는 중국 자동차 2026.11.10
• 젠슨 황 스캔들, 오늘 밤 CPI와 중간선거 후폭풍이 향하는 곳 2026.11.10