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블루웨이브 쇼크 일주일: 코스피 -11.7%, 데이터센터 41건 중 40건 반대, 그리고 "클로드에 넣으면 나오는" 시대

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블루웨이브 쇼크 일주일: 코스피 -11.7%, 데이터센터 41건 중 40건 반대, 그리고 "클로드에 넣으면 나오는" 시대

요약

미국 중간선거가 끝나고 일주일이 지났습니다. 민주당이 상·하원을 모두 가져간 '블루웨이브'는 정치 뉴스로 끝나지 않았습니다. 지난주 코스피는 11.71% 하락했고, 외국인은 삼성전자와 SK하이닉스를 7조 6천억 원어치 팔았습니다. 미국 10개 주에서 치러진 데이터센터 주민투표 41건 가운데 40건이 데이터센터에 불리한 쪽으로 끝났습니다. 숫자는 이미 다 나와 있습니다. 그런데도 한국 언론과 증권가는 여전히 "이제는 살 때"를 말하고 있습니다. 이번 글은 지난주…

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블루웨이브 쇼크 일주일: 코스피 -11.7%, 데이터센터 41건 중 40건 반대, 그리고 "클로드에 넣으면 나오는" 시대

T.B 2026. 11. 9. 06:49

미국 중간선거가 끝나고 일주일이 지났습니다. 민주당이 상·하원을 모두 가져간 '블루웨이브'는 정치 뉴스로 끝나지 않았습니다. 지난주 코스피는 11.71% 하락했고, 외국인은 삼성전자와 SK하이닉스를 7조 6천억 원어치 팔았습니다. 미국 10개 주에서 치러진 데이터센터 주민투표 41건 가운데 40건이 데이터센터에 불리한 쪽으로 끝났습니다.

 

숫자는 이미 다 나와 있습니다. 그런데도 한국 언론과 증권가는 여전히 "이제는 살 때"를 말하고 있습니다. 이번 글은 지난주의 숫자를 먼저 정리하고, 그 숫자가 가리키는 방향과 그 숫자를 외면하는 목소리를 나란히 놓아 보겠습니다.

지난주(11월 2일~6일) 핵심 숫자

항목 수치
코스피 주간 하락률 -11.71%
코스닥 주간 하락률 -11.06%
삼성전자 주간 (22만 5천 원 → 18만 8,700원) -16.13%
SK하이닉스 주간 (141만 8천 원 → 113만 2천 원) -20.17%
삼성전자 고점 대비 -48%
외국인 유가증권시장 주간 순매도 약 10조 4천억 원
나스닥 11월 5일 하루 하락률 -5.52%
미국 데이터센터 주민투표 (반대 측 승리) 41건 중 40건

1. 블루웨이브 쇼크, 코스피는 7개월 만의 최저

11월 6일 코스피는 5,263.26으로 출발한 뒤 개장 3분 33초 만에 8.78% 급락한 4,911.28까지 밀렸습니다. 1단계 서킷브레이커가 발동돼 거래가 20분간 멈췄고, 재개 뒤에는 매도 사이드카까지 걸렸습니다. 지수가 장중 5,000선 아래로 내려간 것은 9개월 만입니다. 이날 코스피는 6.02% 내린 5,059.69, 코스닥은 5.03% 내린 644.27로 마감했습니다.

 

외국인 매도는 반도체 투톱에 집중됐습니다. 지난주 외국인 순매도 1위는 SK하이닉스(5조 4천억 원), 2위는 삼성전자(2조 2천억 원)였고, 삼성전기(7,833억 원)와 삼성전자우(1,564억 원)가 뒤를 이었습니다. 삼성전자의 외국인 보유율은 45.95%로 2009년 7월 이후 약 17년 4개월 만의 최저, SK하이닉스는 48.27%로 약 5년 만의 최저입니다. 그 물량은 개인이 받았습니다. 개인은 SK하이닉스 2조 2천억 원, 삼성전자 1조 9천억 원을 순매수했습니다. 외국인이 판 것을 개인이 그대로 떠안은 구조입니다.

지난주 투자 주체별 반도체 투톱 매매 (단위: 조 원)

외국인 SK하이닉스 순매도 5.4

 

외국인 삼성전자 순매도 2.2

 

개인 SK하이닉스 순매수 2.2

 

개인 삼성전자 순매수 1.9

 

기관 SK하이닉스 순매수 1.4

 

지난주에만 이런 일이 생긴 것도 아닙니다. 하루에 6% 넘게 빠진 날의 기사 제목은 물가 2.8%·코스피 6% 폭락이었고, 금융감독원은 반대매매를 막겠다며 '빚투' 담보비율 유지 의무를 3개월간 면제했습니다(한시 면제). 반대매매를 잠시 늦출 수는 있어도 빚을 없애 주지는 못합니다. 평생 모은 4억 원을 주식으로 날리고 체중이 10kg 빠졌다는 직장인의 이야기가 기사로 나오는 시장입니다. 테마형 ETF의 65%가 반도체·AI에 쏠려 있다는 점도 같은 그림입니다. 분산 투자라고 생각하고 산 ETF가 사실은 같은 바구니였던 셈입니다.

아시아 시장이 받는 질문: AI 변동성은 끝나지 않았습니다

블룸버그는 아시아 시장이 AI 변동성에 대비하고 있다고 전합니다. 지금 한국 시장에 가장 정확히 들어맞는 이야기입니다. 고점 대비 반토막이 난 주가로 과장과 왜곡이 드러났는데도 한국 언론과 증권가는 여전히 낙관론을 펼치고 있고, 그 피해는 주식을 잘 모르는 개인 투자자에게 쌓이고 있습니다.

 

 

월가의 매도도 한 방향으로 연쇄 반응했습니다. 블룸버그가 매도의 해부라는 제목으로 정리한 영상입니다.

 

 

돈은 이미 다른 곳으로 움직이고 있습니다. 블룸버그는 중간선거 뒤 AI 트레이드가 풀리면서 투자자들이 아시아 전략을 다시 짜고 있고, 외면받던 중국·인도 주식으로 돈이 돌아오고 있다고 전했습니다. 아버딘은 인도·베트남처럼 내수 성장이 강한 시장을, 로터스 자산운용은 홍콩 지수선물을, 알리안츠GI는 헬스케어와 소비재를 보고 있습니다(일본어판).

 

 

다만 인도에는 변수가 하나 있습니다. 트럼프 행정부가 파키스탄의 F-16 개량을 승인했고, 인도는 "핵 정책 이중잣대"라고 반발했습니다. 인도와 파키스탄은 국경에서 여러 차례 충돌했고, 카슈미르 분쟁 당시에 전면전 직전까지 갔던 관계입니다. AI 테마가 무너지면서 모처럼 좋아진 인도 분위기를 트럼프가 망칠 수 있습니다. 실제로 인도 증시는 디왈리 기념 특별 거래에서 2017년 이후 처음으로 하락 마감했습니다.

2. "이제는 살 때"라는 증권가, 그 근거를 검증합니다

이번 주말에도 같은 유형의 기사가 나왔습니다. 여의도 "이제는 살 때" 기사의 논리는 이렇습니다. 삼성전자가 고점 대비 40% 넘게 빠진 시기는 2008년 이후 세 번(2008년 10월 금융위기, 2022년 9월 연준 금리 인상, 2025년 3월 상호관세)이었고, 그때 예상 순이익은 평균 34% 줄었습니다. 현재 12개월 예상 순이익 471조 원을 34% 깎아도 311조 원인데, 시가총액은 약 1,223조 원이니 지나친 저평가라는 것입니다.

 

문제는 계산의 출발점입니다. 471조 원이라는 예상 순이익 자체가 AI 데이터센터 투자가 계속 늘어난다는 가정 위에 서 있습니다. 그런데 지금 시장이 의심하는 것이 바로 그 가정입니다. 같은 기사 안에 답이 있습니다. 필라델피아 반도체지수는 고점 대비 38% 빠졌고, VKOSPI는 65%로 미국 VIX(26%)의 두 배를 넘습니다. 기사가 직접 "변동성지수가 이익 증가율을 밑돌 때까지 확인해야 한다"고 썼으면서 결론은 "지금 사라"입니다. 개인은 이달 첫 주에만 삼성전자를 2조 원 가까이 샀습니다.

 

"계좌 열기가 무섭다" 기사도 마찬가지입니다. 증권사 연구원 세 명의 발언이 이어지는데, "2018년 트럼프 1기 때도 중간선거 이후 조정이 있었고 의미 있는 반등은 새해에 나왔다"는 비교가 중심입니다. 2018년의 미국은 이란과 전쟁 중이 아니었고, 10년물 국채 금리가 5%를 넘지도 않았으며, 데이터센터 주민투표 40건이 부결되지도 않았습니다.

 

상황이 다른 과거 사례를 근거 없이 끌어와 "새해 반등"을 기대하게 만드는 것은, 주식을 잘 모르는 사람에게 증권사 직원으로 결론을 받아들이게 하는 방식입니다. NH투자증권이 제시한 이번 주 코스피 밴드는 5,000~6,000선입니다. 위아래로 1,000포인트, 20%입니다. 이 정도 폭이면 사실상 "모른다"는 말과 다르지 않습니다. 외국인이 조 단위로 파는 와중에도 증권가는 주목할 업종을 내놓습니다. 차라리 재야의 고수의 남 회장의 말이 더 솔직합니다. 그는 "코스피 상승 추세가 꺾였다"며, 요즘처럼 어려운 장에서는 자신이라면 주식을 사지 않겠다고 했습니다.

OpenAI ChatGPT가 제작

물론 기사 안에 쓸 만한 정보도 있습니다. 이번 주 일정입니다. 10일 미국 10월 CPI와 코어위브 실적, 12일 어플라이드 머티리얼즈 실적, 13일 미국 PPI가 나옵니다. 당장 9일에 초당적 인허가 개혁법 상원 표결(예정)은 언급되지 않았습니다.  대신증권은 코어위브 실적을 "AI 투자심리 회복 여부의 분기점"으로 봤습니다. 그런데 바로 그 코어위브의 채권 수익률이 16%를 넘었다는 사실은 이 기사에 없습니다. 그 내용은 아래 3장에서 다룹니다.

 

관련해서 지난 글들도 함께 보시면 좋겠습니다. 삼성전자 주가 하락 이유에서 컨센서스 미달과 과장 뉴스를, 빗나간 목표가에서 반도체 기사·리포트를 검증했습니다. 로봇 수요로 4년 안에 메모리 수요가 20배 늘어난다는 식의 전망이 나온 지 며칠이나 됐다고, 주가가 반토막 난 지금 또 같은 방식의 낙관론이 나오고 있습니다.

현금 214조 원, 그래도 주가는 반토막

삼성전자의 체력 자체는 사상 최대입니다. 3분기 말 현금 자산은 214조 8천억 원으로 국내 기업 최초로 200조 원을 넘었고, 순현금도 197조 6천억 원입니다. 올해 주주환원은 목표 상단인 110조 원, 시설투자 84조 4천억 원과 연구개발비 50조 원을 합친 투자는 130조 원을 넘을 전망입니다. 시설투자의 76조 8천억 원은 반도체에 들어갑니다.

 

문제는 이 숫자들이 "AI 투자가 계속된다"는 한 방향에 모두 걸려 있다는 점입니다. 삼성전자도 "내년에도 기록적인 AI 투자의 장기화로 업황 강세가 지속될 것"이라고 밝혔습니다. 데이터센터가 늦어지면 130조 원짜리 투자는 공급 과잉의 씨앗이 됩니다. 텍사스에서는 삼성 반도체에 대해 "보조금보다 전력·용수"라는 목소리가 나오고 있습니다. 공장을 짓는 데 필요한 것이 돈이 아니라 전기와 물이라는 뜻이고, 그 전기와 물은 이제 주민투표의 대상입니다.

 

한편 AI 인프라 수혜가 확인되는 곳도 있습니다. 엔비디아는 삼성전기에 2조 6천억 원을 대서 부산·세종의 AI 반도체용 기판(FC-BGA) 생산시설을 늘리고, 테슬라는 약 1조 1천억 원을 부담해 세종에 자율주행·휴머노이드용 전용 라인을 짓습니다. 서버용 FC-BGA 수요가 생산능력보다 50% 이상 많다는 것이 회사 설명입니다. 다만 이 시장은 일본 이비덴이 70~80%를 차지하고 삼성전기는 10% 안팎입니다. 그리고 지난주 외국인 순매도 3위가 바로 삼성전기였습니다.

 

'미국 규제 강화의 반사이익으로 한국 데이터센터가 뜬다'는 AI DC 관련주 이야기도 돌고 있습니다. 하지만 아래에서 보듯 한국도 수도권 데이터센터 전력망 신청의 절반 이상이 '공급 불가' 판정을 받는 나라입니다. 미국의 전기 부족 문제가 한국에서는 없다고 말할 근거가 없습니다. 스페이스X의 지상 이동통신망 구축 소식에 국내 수혜주를 찾는 기사도 같은 결입니다. 위성 지상국 인프라 기업 노스우드가 a16z 등에서 3억 7,500만 달러를 투자받아 기업가치 20억 달러를 인정받은 것처럼, 돈은 실제로 그 산업을 하는 회사로 갑니다(CEO 인터뷰).

3. 데이터센터에 등 돌린 미국: 주민투표 41건 중 40건

이번 중간선거의 진짜 주인공은 데이터센터였습니다. 선거 이틀 전 오하이오주 뉴알바니의 한 주택 앞마당에는 데이터센터에 반대표를 던지겠다는 팻말이 걸렸고, 그 바람은 투표함에서 현실이 됐습니다. 주지사 당선인 36명 가운데 34명이 데이터센터 규제를 하나 이상 지지했습니다.

데이터센터 여론, 정당을 가리지 않습니다

주민투표에서 반대 측 승리 40/41건 (97.6%)

 

정부 규제가 부족하다 77% (USC)

 

우리 동네 새 데이터센터 반대 76% (NBC 출구조사)

 

빅테크를 전혀 신뢰하지 않는다 71% (USC)

 

공화당 지지자 중 규제가 부족하다 69% (USC)

 

거주지 내 데이터센터 반대 62% (USC)

 

전기요금에 대체로 나쁘다: 민주 44% / 공화 33% (퓨리서치)

   

이 숫자를 한 장에 놓으면 메시지는 분명합니다. 데이터센터 반대는 민주당과 공화당의 대립이 아니라, 전기요금을 내는 주민과 전력을 대량으로 쓰는 빅테크 사이의 대립입니다. 공화당 지지자의 69%도 규제가 부족하다고 답했습니다. 어려운 내용도 아닙니다. 선거 결과와 여론조사를 클로드에 넣으면 바로 정리되는 숫자입니다. 그런데도 한국 언론 일부는 실제 상황과 무관하게 입맛에 맞는 숫자만 골라 "두 여론이 맞선다"는 식으로 보도합니다. 사실과 다른 보도가 반복되는 시장을 외국인 투자자는 어떻게 보겠습니까. "정보가 왜곡된 시장, 털어 먹기 좋은 시장"으로 보지 않을 이유가 없습니다.

 

가장 극적인 무대는 텍사스였습니다. 일론 머스크가 공화당에 약 6,000억 원을 쏟아부었지만, 데이터센터 승인 중단을 공약한 민주당 지나 히노조사 후보가 현직 주지사를 꺾었습니다. 텍사스는 2030년까지 가동될 미국 데이터센터 용량의 약 4분의 1을 차지할 곳이고, 골드만삭스는 이런 제한이 퍼지면 미국 데이터센터 건설 계획 용량의 약 45%가 영향을 받을 수 있다고 분석했습니다. 11월 5일 나스닥은 하루에 5.52% 빠졌고, 시가총액 약 2조 5,000억 달러가 사라져 하루 기준 역대 최대 감소액을 기록했습니다.

 

민주당이 AI를 꺾는 것이 아니라, 청구서가 날아옵니다

"민주당 승리 = AI 투자 중단"이라는 등식은 단순합니다. 세종대 안광섭 겸임교수의 분석이 이 부분을 잘 짚었습니다. 기존 데이터센터 994곳(58%)은 오히려 민주당 지역구에 있습니다. 하지만 지금 짓고 있는 데이터센터의 투자금은 공화당 지역구가 9,255억 달러로 민주당 지역구(5,590억 달러)보다 많습니다. 새 AI 학습용 시설은 넓은 땅과 큰 전력이 필요해 교외와 농촌으로 가기 때문입니다.

 

진짜 변수는 주지사입니다. 전력망 접속 승인, 세제 혜택, 용수와 대기 인허가가 모두 주 정부 권한입니다. 이번 선거에서 민주당은 알래스카, 조지아, 아이오와, 네바다, 오하이오, 텍사스 6개 주의 주지사직을 가져왔습니다. 그 결과 건설 중인 데이터센터 용량 가운데 민주당 주지사가 이끄는 주의 비중이 선거 전 약 31%에서 선거 후 약 83%로 뛰었습니다.

건설 중인 데이터센터 용량 중 민주당 주지사 주의 비중

선거 전 약 31%

 

선거 후 약 83%

 

텍사스 한 곳이 건설 중 용량의 47%, 주지사 정당이 바뀐 6개 주 합계는 52%입니다.

브레이크를 먼저 밟은 것은 오히려 공화당이었습니다. 텍사스의 그레그 애벗 주지사가 지난 8월 데이터센터 전력망 신규 접속을 중단시키고 감사를 지시했고, 그 결과는 12월 10일께 나옵니다. 버지니아의 민주당 주지사는 데이터센터를 막지 않고 전력 1kWh당 0.011달러의 세금을 매겼습니다. 결국 제동은 중단이 아니라 청구서의 형태로 옵니다. 새 데이터센터 1MW에 드는 비용이 오르고, 착공이 늦어지고, 규제가 덜한 주로 투자가 옮겨 갑니다.

 

한국 기업이 봐야 할 일정은 12월 10일께 ERCOT 감사 결과, 1월 히노조사 주지사 취임 직후 행정명령, 같은 달 텍사스 주의회의 데이터센터 입법입니다. 미국 쪽 사정은 데이터센터에 등 돌린 미국, 필라델피아의 배달로봇 반발까지 이어지고 있습니다. 기술 자체가 아니라, 그 비용을 누가 내느냐가 문제입니다.

 

한국에 주는 숙제도 같습니다. 수도권 데이터센터의 전력망 이용 신청 가운데 절반 이상이 '공급 불가' 판정을 받았고, 용인 반도체 클러스터로 갈 송전선은 곳곳에서 주민 반대에 막혀 있습니다. 미국도 1~2년 전까지는 여론이 이렇지 않았습니다.

AI 기업의 '신용카드 이자'가 오릅니다

주가보다 먼저 움직이는 곳이 채권시장입니다. AI 데이터센터 기업이 돈을 빌리는 비용이 크게 오르고 있습니다. 코어위브의 2032년 만기 채권(표면금리 9.625%) 수익률은 16%를 넘었고, 5년물 신용부도스와프(CDS) 프리미엄은 11월 5일 1,289bp 이상으로 치솟았습니다. 신용등급이 높은 기업도 예외가 아닙니다.

최근 한 달 CDS 상승률

엔비디아 +76% (약 139bp)

 

브로드컴 +49%

 

아마존 +44%

 

참고: 오라클 약 298bp, 코어위브 약 1,100bp

그래도 돈줄이 끊긴 것은 아닙니다. 올해 하이퍼스케일러 채권 발행액은 2,960억 달러이고, 골드만삭스는 내년 4,400억 달러를 예상합니다. 뱅크오브아메리카는 AI 관련 채권 발행이 2027년 6,850억 달러로 정점을 찍은 뒤 2028년 23% 줄어들 것으로 봤고, 데이터센터가 늦춰지면 전망치가 더 내려갈 수 있다고 덧붙였습니다. 미국 10년물 국채 금리는 10월 초 24년 만의 최고치인 5.34%까지 올랐다가 선거 다음 날 4.918%로 내려왔습니다. 성장 둔화 기대와 함께, 빅테크의 장기 회사채 발행 압력이 줄어들 수 있다는 해석이 같이 반영된 결과입니다.

앤트로픽 1조 달러 IPO와 34억 달러짜리 가스 발전기

이 모든 것이 겹치는 곳이 앤트로픽입니다. 앤트로픽은 11월 중순 나스닥 상장을 목표로 하고 있고, 투자자들이 보는 기업가치는 1조~1조 5,000억 달러입니다. 몇 달 전 거론되던 2조 달러보다 낮아졌습니다. 11월 2일 수정 증권신고서에 적힌 컴퓨팅·인프라 구매 및 임대 약정은 약 8,954억 달러이고, 향후 12개월 이내 지급 예정액만 약 698억 달러입니다. 3분기 매출은 약 170억 달러, 같은 기간 순손실은 233억 달러입니다. 다만 1~9월 누적 순손실 1,040억 달러 중 약 940억 달러는 금융계약 관련 회계상 조정액이라 실제 현금 유출과 같지는 않습니다.

 

FT에 따르면 앤트로픽은 데이터센터용 가스 발전기에 34억 달러를 쓰기로 했습니다. AI 연구소 한 곳이 발전 설비를 산 것으로는 알려진 것 중 최대이고, 1.7GW 규모입니다. 전력망을 기다리지 않고 직접 전기를 만들겠다는 뜻입니다.

 

 

그런데 가스 발전은 곧 탄소 배출입니다. 블룸버그는 AI 업계가 탄소 배출의 세부 내용을 대부분 공개하지 않는다고 짚었습니다. 챗GPT, 클로드, 딥시크가 질문 하나에 이산화탄소를 얼마나 내뿜는지는 정확히 알기 어렵습니다. 미국 대형 AI 기업들이 에너지나 배출량을 자세히 공개하지 않았고, 같은 질문이라도 어느 데이터센터에서 처리되느냐에 따라 석탄 전기일 수도 풍력 전기일 수도 있기 때문입니다. 반도체와 냉각 기술에 따라서도 달라집니다.

 

 

반발은 미국만의 일이 아닙니다. 호주 부동산 개발사 스톡랜드는 지역 반발로 시드니 공항 옆 데이터센터 계획을 접었고, 유럽에서는 더블린에서 약 2,000명, 헬싱키에서 약 1,300명이 AI 데이터센터 반대 행진을 했습니다.

 

 

데이터센터는 전쟁의 표적이기도 합니다. 영국의 분쟁 및 환경 관측소(CEOBS)는 우크라이나·러시아, 미국·이란 전투에서 데이터센터가 꾸준히 폭격 대상이 되고 있다고 밝혔습니다. 결제망과 물류, 지휘통제시스템을 한 번에 무너뜨릴 수 있기 때문입니다. 비상 발전기와 연료, 배터리가 타면서 토양과 수질, 대기까지 오염될 수 있습니다.

 

 

AI 업계의 신뢰 문제도 겹쳤습니다. 미국 정보당국이 젠슨 황 엔비디아 CEO와 중국 스파이로 의심되는 인물이 연인 관계라고 판단했다는 FT 보도가 나왔고, 미 의회는 조사를 예고했습니다. 파문은 트럼프까지 겨누고 있습니다. 엔비디아가 트럼프에게 대중 반도체 수출 통제 완화를 요청해 왔기 때문입니다. 젠슨 황 장녀의 방한과 부총리 면담도 취소됐습니다(AI 패권전쟁의 이면).

 

4. 물가: 끈적한 인플레이션, 한국도 미국도 유럽도

주가가 빠졌는데 금리를 내릴 수도 없습니다. 물가가 잡히지 않기 때문입니다. 한국의 10월 소비자물가 상승률과 근원물가 상승률은 모두 2.8%로 같았습니다. 보통은 헤드라인 물가가 근원물가보다 높은데, 이제 역전이 눈앞입니다.

2026년 5월 6월 7월 8월 9월 10월
소비자물가 3.1% 3.2% 2.8% 3.1% 2.9% 2.8%
근원물가 2.5% 2.5% 2.6% 3.4% 2.8% 2.8%

석유류는 최고가격제로 묶여 있고 농산물은 내리는데, 개인서비스(3.3%)와 내구재(4.8%)가 높습니다. 외식 물가는 2.9%로 11개월 만의 최고이고, 컴퓨터는 26.2%, 휴대전화기는 10.8% 올랐습니다. AI가 메모리 반도체를 빨아들이면서 소비자가 사는 전자제품값이 오르는 구조입니다. 서비스와 주거비는 한번 오르면 잘 내려가지 않습니다. KB증권은 근원물가가 내년 1분기까지 2%대 후반에서 3%대 초반을 오갈 것으로 봤습니다. 정부는 민생 품목 관리를 말하지만, 정치권은 물가보다 다음 선거 계산에 마음이 가 있습니다(경제를 모르는 정치는 어제오늘 일이 아닙니다).

 

한국은행은 딜레마에 빠졌습니다. 기준금리는 연 3.00%이고, 7월과 8월에 올린 뒤 10월에는 동결했습니다. 3분기 성장률은 1.0%였지만 설비투자(4.1%)와 수출(2.3%)이 끌어올린 숫자이고, 민간소비는 0.2% 뒷걸음질 쳤습니다. 키움증권은 11월 26일 금통위에서 인상해 최종 3.50%까지 갈 것으로 보지만, 스와프 시장에 반영된 인상 폭은 9개월 뒤 0.315%포인트로 두 번 인상에 못 미칩니다. 성장을 끌던 반도체 수출과 설비투자가 흔들리면, 남는 것은 약한 내수와 높은 물가입니다. 채권시장에서는 금통위 의사록이 강세 재료가 될지, 외환시장에서는 블루웨이브 충격이 이어질지를 보고 있습니다.

미국 CPI, 그리고 블룸버그의 실시간 물가 지표

이번 주 화요일(한국 시간 수요일) 미국 10월 CPI가 나옵니다. 블룸버그 이코노미스트 설문 중간값은 전월 대비 0.3% 상승으로, 4월 이후 최대였던 직전 0.6%보다는 둔화할 것으로 봅니다. 12월 FOMC 전 마지막 CPI이고, 임금발 물가 압력도 경계 대상입니다.

 

 

블룸버그는 정부 통계의 공백을 메우기 위해 독자적인 물가 지표를 만들었습니다. 지난해 가을 미국 노동통계국(BLS)은 10월 물가 보고서의 데이터 대부분을 수집하지 못해 헤드라인 시리즈에 처음으로 월간 공백이 생겼습니다. 블룸버그 프라이스 프로젝트(BPP)는 웹에서 긁어 온 가격, 정부 기록, 카드 결제 데이터 등 수백만 개의 가격을 CPI와 비슷한 방법으로 계산하되 더 실시간으로 보여 줍니다. 연준, 채권 투자자, 미국 유권자가 모두 "물가가 너무 높고, 계속 높을 것"이라는 데 동의하고 있다는 것이 블룸버그의 진단입니다.

Bloomberg Price ProjectBloomberg Price Project

미국 가계 지출의 절반이 주거비와 식비로 나가고, 이는 15년 만의 최고입니다. 이란 전쟁으로 오른 유가와 금리 탓에 집 수리·리모델링 비용도 계속 오르고 있습니다. 주가는 4년 만에 두 배가 됐고 실업률은 역사적 저점인데, 유권자들은 개인 재정에 깊이 비관적입니다. 통계와 생활의 괴리가 이번 선거를 결정했습니다. 유권자는 결국 소고기값을 물었고 트럼프는 표를 잃었습니다. 휘발유값을 아끼려는 미국 운전자들은 미국 업체가 손을 뗀 전기차 대신 스바루와 도요타의 새 전기차를 사고 있습니다. 백악관 경제 참모 자리마저 AI가 넘보는 시대라는데, 정작 장바구니 물가는 사람이 체감하는 대로 움직입니다.

유럽 4%, 호주는 다섯 번 인상, 신흥국은 매파로

유로존 물가는 4%로 급등했고, 라가르드 ECB 총재는 12월 금리 인상을 시사했습니다. 영란은행도 금리를 올렸습니다. 신흥국 중앙은행들도 인플레이션 압력에 매파로 전환하고 있습니다. 유럽연합과 영국은 브렉시트 이후 처음으로 탄소시장 연계 합의를 앞두고 있는데, 기업들이 탄소국경세 수백만 유로를 아낄 수 있는 조치입니다(블룸버그). 튀르키예 안탈리아에서는 COP31이 열리고, 은행가들은 AI 트레이드가 흔들리는 와중에 전력화 투자 거래를 모색합니다.

 

 

금리를 다섯 번 올린 호주는 주택담보대출 가계가 한계에 몰리고 있습니다. 상환금과 생활비 사이에서 불가능한 선택을 강요받는 가계가 늘고 있습니다. 경매 건수가 1,734건으로 늘며 회복 기대도 나오지만, 금리를 올린 나라의 가계가 어떻게 되는지는 이 영상이 잘 보여 줍니다. 금리 인상을 앞둔 한국이 미리 봐야 할 장면입니다.

 

5. 한국 부동산과 생활: 머니무브가 남긴 청구서

전세대출과 갭투자를 막아 부동산 자금을 주식시장으로 옮기려던 머니무브의 결과가 지금 나오고 있습니다. 증시는 외국인에게 털렸고, 집값은 서울에서 외곽으로 번졌습니다. 경기 남부가 집값 상승률 상위 10곳을 휩쓸었고, 경기 아파트값은 8주째 서울을 앞질렀습니다. 경매장에는 33명이 몰려 웃돈 낙찰이 나왔습니다. 서울 1순위 청약 경쟁률은 전국 평균의 11배입니다. 역대 최장기 상승인 서울 집값에 버블 가능성을 묻는 기사가 나오는 이유입니다.

 

더 심각한 것은 월세입니다. '전세의 월세화'가 빨라지자 해외 투자 자본이 한국 월세 시장에 몰려들고 있습니다. 방 한 칸 월세 130만 원에도 만실이고, 해외 자본은 월세가 더 오를 것으로 판단하고 들어왔습니다. 서민과 중산층의 주거 사다리인 전세대출은 끊기고, 그 빈자리를 글로벌 자본이 채우고 있습니다. 일본에서는 월세가 30% 싸다는 이유로 '귀신 나오는 집'에 4년째 사는 아이돌이 화제라는데, 웃고 넘기기 어려운 이야기입니다.

 

"ETF사서 과실 맛 좀 보라며"며 "빚투도 레버리지다"면서 증시를 부양했다가 외국인들에게 물린 더불어월세당은 "총선과 직결된다"며 비거주 1주택자도 종부세 공제를 14억 원으로 통일하자고 요구했고, 청와대는 "불가"로 맞섰습니다(총선 달려있다). 물가와 집값보다 선거가 먼저인 셈입니다. 그사이 직장인 연봉이 11% 오를 때 소득세는 17% 뛰었고, 신용점수가 낮은 사람은 더 적게 빌리고도 더 높은 금리를 냅니다. 취업난 속에 혼자 가게를 여는 '나홀로 사장님'의 대졸 비중은 40%에 육박하고, 내년 초등 입학생은 처음으로 30만 명 아래로 떨어져 미래 부양 부담은 OECD 최고가 됩니다.

6. 앞으로 2년, 바뀌지 않는 의회 권력 지도

의회 권력 지도는 2년 동안 바뀌지 않습니다. 하원은 2년마다 435석 전부를 다시 뽑는데, 다음 하원 선거는 대선과 같은 날인 2028년 11월이고 상원도 그때 3분의 1을 다시 뽑습니다(중간선거 결과 정리). 시장은 트럼프가 인기 없던 바이든보다 크게 지지는 않을 것이고, 정책 변화도 크지 않을 것이라고 보고 베팅했습니다. 바이든도 지켰던 상원을 못 지킬 정도로, 하원은 그야말로 참패할 정도로 깨질 줄은 예상하지 못했습니다. 그 베팅에 물린 자금은 앞으로 2년 동안 복구가 어렵습니다. 칵테일 파티는 끝났습니다.

 

트럼프는 선거 결과를 두고 "미국의 역사적 후퇴"라고 했습니다. 패배를 받아들이지 못하는 모습입니다. 알래스카 상원 선거는 초박빙 끝에 소송까지 갔고, 트럼프는 "이겼다"고 주장합니다. 공화당 상원에서는 지도부 선거를 미루자는 움직임이 나와 존 튠 원내대표에 대한 도전 가능성이 열렸고, 슈머는 다수당 원내대표 자리를 지킬 전망입니다.

 

 

트럼프의 기반도 흔들렸습니다. 트럼프 시대 공화당의 주춧돌이던 대졸 미만 백인 유권자가 이번에 왼쪽으로 이동했습니다. 높은 물가와 이란 전쟁이 이유였습니다. 로버트 F. 케네디 주니어의 MAHA 운동이 지원한 후보도 21곳 중 5곳만 이겼습니다. 예측시장이 이번 선거를 얼마나 맞혔는지도 평가받고 있습니다.

 

밴스 주변에서는 2년 뒤 어떤 공화당 후보도 대선에서 이기기 어렵다는 걱정이 나오고, 블루웨이브를 피해 간 아칸소의 사라 허커비 샌더스 주지사가 2028년의 대안으로 거론됩니다. 반대편에서는 트럼프식 포퓰리즘이 졌을 뿐 경제 포퓰리즘은 민주당 쪽에서 다시 태어났다는 분석이 나옵니다. 뉴욕에 이어 LA도 미국 민주사회주의자 시장(니티아 라만)이 이끌게 됐습니다. 트럼프가 선거에 개입하려던 시도는 양당의 선거 관리 공무원과 변호사들 덕분에 실패했습니다.

 

 

 

새로 당선된 민주당 하원의원들은 생활비, 의료, 정부 책임을 우선순위로 꼽았고, 관세와 데이터센터에 대한 지역 불만도 직접 언급했습니다(첫 오리엔테이션). 백악관은 트럼프가 UFC의 데이나 화이트에게 대변인을 맡아 달라고 했다는 격투기 대변인 코미디로 화제가 됐고, 새 비서실장 스티븐 밀러는 유권자가 거부한 의제를 그대로 밀어붙이겠다는 뜻을 보이고 있습니다. 패배한 트럼프가 더 위험해졌다는 분석이 나오는 이유입니다.

조사하고, 탄핵하고, 막는다

민주당은 트럼프와 그 주변 인물, 기업들에 "변호사를 준비하라(lawyer up)"고 경고했습니다. 하원 감독위원장이 될 로버트 가르시아 의원의 말입니다. 블룸버그 비즈니스위크 팟캐스트는 민주당 의회의 조사가 어떤 모습일지 다뤘습니다. 트럼프 행정부와 거래를 해 온 기업 경영진에게는 직접적인 위험입니다.

 

 

트럼프 개인 변호인 출신인 토드 블랜치 법무장관은 민주당의 조사가 실패할 것이라며 법무부 권한으로 막을 수 있다는 뜻을 비쳤습니다. 하킴 제프리스 하원 민주당 대표는 피트 헤그세스 국방장관 탄핵에 "확실한 찬성"이라고 했습니다. 헤그세스가 권한을 남용하고 무모한 이란 전쟁을 설계해 물가를 끌어올렸다는 것입니다. 국방부가 미래 무기를 연구하는 '프로젝트 메리디안' 자문위원회를 비공개로 운영한다는 소송도 제기됐는데, 이 위원회에는 일론 머스크와 팔머 러키 같은 방산 업체 관계자가 들어가 있습니다.

 

 

돈줄도 막힙니다. 전년 대비 44% 늘린 1조 5,000억 달러짜리 국방 예산안은 사실상 통과 가능성이 사라졌습니다(빨간불). 하원 세입위원회(Ways and Means)는 공화당 상원·트럼프 행정부와 맞붙는 무대가 됩니다. 민주당은 생활비 공약을 지키면서 트럼프 조사를 원하는 지지층도 만족시켜야 합니다. 월가는 2027년 부채한도 셧다운에 대비하고 있고, SMBC닛코의 조 라보르냐는 "교착이면 차라리 다행인데, 전쟁이 될까 걱정"이라고 말했습니다. 기업들은 반대로 서두릅니다. M&A에 우호적인 규제 당국이 남아 있을 때 마지막 대형 거래를 끝내려는 움직임입니다.

 

 

트럼프 본인의 이해충돌도 조사 대상입니다. 워싱턴 골프장 프로젝트를 맡은 판사는 정부 변호사들의 부적절한 행위를 조사하라며 윤리 조사를 명령했고, 트럼프 1기 법무부 출신의 제시 리우를 특별조사관으로 지명할 계획입니다. 개빈 뉴섬 캘리포니아 주지사는 사형수 548명 전원을 감형하며 2028년 대선 행보를 시작했습니다.

한국 기업과 트럼프, 그리고 남은 2년의 다섯 가지 시험

트럼프는 한국을 직접 거론하며 "공장을 짓지 않으면 300% 관세"를 말했습니다. 하지만 권력 지형은 180도 달라졌고, '트럼프 월드'에 발을 담근 한국 기업들은 긴장하고 있습니다. 도널드 레임덕 트럼프와 벼르는 민주당 사이에서 한국의 관세·원자력잠수함·조선 협력은 안갯속입니다.

 

블룸버그 오피니언의 할 브랜즈(존스홉킨스대 교수)는 트럼프가 남은 2년 동안 대외 정책에서 더 공격적으로 나올 것이라고 봤습니다. 국내 정치가 막힌 대통령은 외교에서 업적을 찾기 때문입니다. 그가 꼽은 다섯 가지 시험은 다음과 같습니다.

시험 핵심 내용
① 이란 전쟁 종결 호르무즈 해협 재개방과 핵 프로그램 제한. 1월 새 의회 출범 전 짧고 강한 폭격의 유혹, 그러나 확전 위험이 큽니다.
② 우크라이나 평화 러시아 정유시설 공격을 막고 모스크바와 경제 거래를 하는 현 노선은 의회와 충돌합니다. 제재 강화가 대안입니다.
③ '돈로 독트린' 서반구 패권 굳히기. 브라질 룰라의 역전승, 캐나다·멕시코와의 무역 분쟁이 걸림돌입니다.
④ 미·중 관계 겉으로는 데탕트, 안으로는 긴장. 고성능 칩 수출 통제 완화와 엔비디아와의 밀착이 2027년 의회 조사 대상이 됩니다.
⑤ AI 경쟁 "짓고 또 지어라"를 밀어 왔지만, 데이터센터 반대는 민주·공화 유권자를 하나로 묶었습니다. 위험이 이익보다 빨리 오면 전략이 흔들립니다.

 

브랜즈는 트럼프 첫해를 "거침없는 확장"으로, 둘째 해를 "역풍과 실망"으로 정리했습니다. 전환점은 2026년 초였습니다. 마두로 체포 이후 그린란드 병합 위협으로 대서양 동맹을 흔들었고, 2월에는 이란을 공격했지만 무기고만 비운 교착에 빠졌습니다. 같은 달 대법원은 '해방의 날' 관세를 무효로 했습니다. 밴스조차 X에 "우리가 진 이유는 전쟁"이라고 썼습니다. 브랜즈는 또 북한(지난달 대규모 암호화폐 탈취의 배후로 보이는), 인도·파키스탄의 재충돌, 후티의 홍해 공격 재개를 남은 2년의 돌발 변수로 꼽았습니다. 그는 남은 2년이 미·중 경쟁의 균형, 주요 지역의 전쟁과 평화, 그리고 AI라는 기술의 궤적을 결정할 것이라고 결론 내렸습니다.

7. 전쟁과 지정학: 이란, 걸프, 우크라이나

선거에서 진 트럼프를 향해 이란은 "전쟁도 선거도 졌다"고 조롱했습니다. 미국은 이란 핵 프로그램 정보에 최대 2천만 달러 포상을 걸었고, 방공체계를 무력화하는 새 표적 공격을 했습니다. 미군은 봉쇄를 뚫으려던 화물선을 무력화했고, 이란은 미국의 물류 봉쇄 TF 출범을 "말장난"이라 일축했습니다. 이란 혁명수비대는 탄도미사일 사거리 제한을 해제했습니다.

 

후티는 사우디 리야드의 국제공항, 석유 탱크, 금융센터를 공격했다고 주장했고, 실제로 리야드 금융지구의 아람코 사무소가 피해를 입었습니다. 공항 공습 한 달 만에 정상화를 노리던 리야드가 다시 흔들렸습니다(중동 긴장 고조).

 

 

블룸버그는 걸프 국가들의 숙제가 하나에서 셋으로 늘었다고 분석했습니다. 민주당의 압승으로 트럼프는 추가 공습 가능성을 낮췄지만, 걸프 국가에게는 잠깐의 숨 돌릴 틈일 뿐입니다. 전쟁 전에는 석유 의존도를 낮추는 것 하나가 과제였습니다. 이제는 경제를 탄화수소에서, 안보를 미국에서, 지리를 호르무즈 해협에서 떼어 내야 합니다. 세 가지 모두 더 풀기 어려워졌습니다. 한국이 수입하는 원유와 LNG가 지나는 길이라는 점에서 남의 일이 아닙니다.

 

이스라엘에서는 대통령이 네타냐후의 최대 경쟁자인 가디 아이젠코트에게 정부 구성권을 처음 부여했습니다(로이터). 텔아비브 하비마 광장에는 그를 지지하는 시민들이 모였습니다. 이번에는 네타냐후가 물러날까라는 질문이 나오지만, 결론 나지 않은 총선 뒤 연정 구성은 쉽지 않습니다.

 

 

우크라이나 평화 협상은 11월 10~11일 아부다비에서 다시 열립니다. 미국에서는 스티브 위트코프와 재러드 쿠슈너가 나섭니다. 협상을 앞두고 러시아는 키이우에 탄도미사일 36발을 쐈고(공격 강화), 젤렌스키는 러시아가 북한제 KN-23으로 에너지 시설을 공격했다고 밝혔습니다. 트럼프 1기 국무부 부장관이던 스티븐 비건은 "푸틴은 협상이 아니라 우크라이나 전체를 원한다"고 말했습니다. 민주당은 우크라이나에 150억 달러 지원을 추진하며 트럼프와 정면으로 부딪치고 있습니다.

 

 

러시아 통계청 내부 자료에 따르면, 전면 침공 이후 우크라이나 전선에서 숨진 러시아인은 약 40만 명입니다. 1,100만 건이 넘는 사망 증명서에서 나온 수치입니다.

 

 

유럽도 흔들립니다. 폴란드 크라쿠프에서 24세 남성이 차에서 총기를 난사해 6명이 숨지고 16명이 다쳤습니다. 당국은 용의자를 극단적 민족주의자로 보고 테러 가능성을 조사하고 있습니다(BBC, 극우 민족주의). 우크라이나 전쟁을 둘러싼 분열이 깊어지는 가운데 폴란드에서 수십 년 만에 가장 참혹한 총격이었습니다.

포퓰리즘을 비켜 간 나라, 뉴질랜드

트럼프, 밀레이, 멜로니. 포퓰리즘이 민주주의를 바꾸고 있는데 뉴질랜드에는 두 명의 크리스(크리스 럭슨 총리, 크리스 힙킨스 야당 대표)가 있습니다. 블룸버그는 왜 뉴질랜드 정치가 포퓰리즘의 물결을 대체로 비켜 갔는지 짚었습니다. 선거 6주 전 힙킨스가 연설 중 욕을 두 번 한 것이 '드문 소동'이었는데, 그 단어가 "bloody"와 "bulls--t"였을 정도입니다.

 

 

결과는 아직 확정되지 않았지만, 유권자들은 양대 정당에 분명한 경고를 보냈습니다. 군소 정당이 역대 최고 성적을 냈고, 선관위는 국민당·ACT·뉴질랜드제일당의 우파 블록이 131석 중 67석을 차지할 것으로 봅니다. 큰 소리 없이도 거대 양당에 책임을 묻는 정치, 지금 한국과 미국에 가장 부족한 모습입니다(블룸버그 분석).

8. 중국의 가격 경쟁력, 상향 평준화의 끝

AI도 결국 상향 평준화로 갑니다. 상향 평준화는 곧 기술의 보급이고, 그다음은 가격 경쟁입니다. 중국의 가격 경쟁력이 돋보이는 시기가 생각보다 빨리 올 수 있습니다. "핵폭탄급 파급력"이 있다는 AI이기 때문입니다(지난 글). 2년 뒤 업계가 어떻게 될지 누구도 장담하지 못합니다. 신호는 이미 나오고 있습니다.

 

미국 민주당 승리가 오히려 호재라며 중국 태양광·배터리주가 들썩입니다. 중국 최대 낸드 업체 YMTC는 새 공장 장비의 국산 비중을 70%까지 높입니다. 수출 통제가 있어도 메모리를 스스로 만들겠다는 뜻입니다. 중국은 올해 에너지에 9,400억 달러를 투자해 세계 최대 규모가 될 전망이고, 재생에너지 설비가 전체 발전 용량의 60.1%를 차지합니다.

 

데이터센터를 돌릴 전기를 미국은 주민투표로 막고, 중국은 국가가 깔고 있습니다. 중국은 오스트리아에도 "공정하고 차별 없는 환경"을 요구하며 유럽 투자 문을 두드립니다. 원자재 쪽에서는 민주콩고가 구리·코발트 수천 톤을 몰수하고 불법 채굴 조사에 들어갔습니다. 휴머노이드도 같은 흐름입니다.

 

 

 영상은 "중국도 미국도 한국을 무시 못 한다"고 말하지만, 설득력이 약한 이야기를 길게 늘어놓습니다. 한국이 중국의 가격 경쟁력을 극복할 근거가 없습니다. 전기버스와 전기트럭 시장에서 이미 벌어진 일이 그 방증입니다. 수입차 시장에서는 머스크가 태극기를 자랑할 만큼 테슬라가 한국을 장악했습니다. 문화 쪽에서는 중국 알리뿐 아니라 쿠팡과 네이버에서도 '한복=한푸'라는 표기가 나옵니다. 플랫폼이 가격과 물량으로 밀리면 문화의 이름표까지 빼앗깁니다.

9. AI와 예술가: 생존권의 문제

스포티파이는 최근 AI로 생성한 음악을 퇴출했습니다. 안 그래도 아티스트 수익 배분이 문제였던 스포티파이로서는 AI가 이 논란을 키울 수 있다고 본 것입니다. 음원 시장뿐 아니라 할리우드에서 AI에 극심하게 반발한 배우와 작가들에게도 이 문제는 생존권이 걸린 일입니다.

 

 

 

스트리밍 40억 회를 넘긴, 현존 가장 성공한 클래식 작곡가 중 한 명인 막스 리히터는 "AI가 우리의 취향을 떨어뜨리고 있다"고 말했습니다. 수면 과학에 바탕을 둔 8시간짜리 앨범부터 오스카 후보에 오른 영화 《햄넷》 음악까지 만든 그는, 정치적 격변에 음악으로 응답해 왔습니다. 마거릿 애트우드의 《미친 아담》 3부작에서 영감을 받은 발레 음악을 바탕으로 한 새 앨범 《While The Flood Rages》를 냈고, 음악은 세상으로부터의 피난처라고 말합니다.

 

돈의 흐름도 엇갈립니다. 음반사 경영진 사이에서는 레이블이 상장사로 있으면 안 된다는 공감대가 커지고 있습니다(200억 달러짜리 상장 문제). 반면 스포티파이와 러버블에 투자한 스웨덴 벤처캐피털 크레안둠은 초기 스타트업 투자를 위해 7억 5,000만 달러를 모았습니다. 플랫폼과 기술에는 돈이 몰리고, 창작자는 밀려나는 구조입니다.

뉴진스 계약서, 얼굴과 목소리까지 AI로 가져간다

 

뉴욕타임스는 K팝의 어두운 면을 다뤘습니다. 뉴진스의 계약서를 입수해 보니, 수면과 연애, 공개 발언, 심지어 '태도'까지 삶의 거의 모든 것을 통제하는 내용이었습니다. 그런데도 법원은 2025년 3월 이들이 독자 활동을 할 수 없다며 하이브로 돌아가라고 판결했습니다. NYT가 짚은 계약 내용은 이렇습니다. 미성년자의 휴식·정신건강·교육을 보장하는 정부 표준 조항을 빼 버렸고, 10대 멤버들은 카메라 감시 속에 새벽 2시까지 연습했으며, 5명 중 4명이 학교를 그만뒀습니다.

 

'불성실한 태도', '자기관리 소홀', '부적절한 연애' 같은 주관적 조항으로 언제든 계약 위반을 주장할 수 있었고, 회사 평판을 해치는 "사실이든 거짓이든" 공개 발언을 금지했습니다. 회사가 계약을 해지해도 위약금을 물릴 수 있었고, 한 멤버에게는 약 2,200만 달러 소송을 걸었습니다. 가장 눈에 띄는 것은 마지막 조항입니다.

 

레이블은 계약이 끝난 뒤에도 멤버들의 이름, 초상, AI로 재현한 목소리에 대한 권리를 기한 없이 가집니다. 회사를 떠나도 그들의 성격을 본뜬 챗봇과 얼굴을 본뜬 아바타를 만들 수 있습니다. 하이브는 계약이 적법하고 선의로 협상했다는 입장입니다. 미국은 캘리포니아처럼 미성년자 수입의 15%를 성인이 될 때까지 신탁에 넣게 하는 주가 있지만, 한국 법원은 이 계약을 인정했습니다. AI가 예술가의 생존권을 위협한다는 말은 먼 미래의 이야기가 아닙니다. 이미 계약서에 들어가 있습니다.

10. 세금은 어디로 가는가: 텍사스 온라인 학교

블룸버그 비즈니스위크는 미국 최대 온라인 공립학교 운영사 스트라이드를 추적했습니다. 인구 4,628명의 텍사스 홀스빌에 미국에서 가장 큰 공립학교 중 하나가 있습니다. 3~12학년 약 2만 5천 명이 다니는 '텍사스 버추얼 아카데미'인데, 대부분은 이 마을에 한 번도 와 본 적이 없습니다.

Hallsville, Texas
텍사스 최대 공립학교가 있는 홀스빌.
Bloomberg Businessweek

텍사스 의회는 지난해 온라인 학교에도 일반 학교와 같은 1인당 예산을 주도록 했습니다. 건물, 관리 인력, 통학버스가 없는데도 같은 돈을 받습니다. 스트라이드는 남은 돈을 학교에 돌려놓을 의무도 없어 광고와 경영진 보수에 쓰고, 전사 영업이익은 약 4억 5천만 달러입니다. 지난 5년간 텍사스 납세자에게서만 10억 달러 이상을 받았습니다.

Texas virtual school enrollmentBloomberg Businessweek

텍사스 버추얼 아카데미 학력 기준 충족 비율 (2024-25학년도)

읽기 26%

 

수학 5%

 

성적은 처참합니다. 1만 4천 명이 넘는 학생이 다니던 스트라이드의 학교가 성적 부진으로 갑자기 문을 닫자, 회사는 곧바로 다른 학군 아래 새 프로그램을 만들어 학생과 교사를 옮겼습니다. 학군은 관리 수수료(홀스빌은 8%)를 챙기니 마다할 이유가 없습니다. 그 사이 휴스턴 학군은 약 910만 달러, 댈러스 학군은 약 750만 달러의 예산을 잃었습니다. 미국 공립학교 절반이 운영 적자를 내는 상황에서입니다. '학교 선택권'이라는 명분과 '납세자 돈'이라는 실제가 얼마나 다른지 보여 주는 사례입니다.

 

같은 기간 다른 곳의 돈 흐름도 짧게 정리합니다. 싱가포르항공은 비싼 항공권에도 프리미엄 수요가 계속될 것으로 보고 장거리 기체 개조에 20억 싱가포르달러를 씁니다. 퍼스트 클래스에 소파를 넣고 스페이스X 스타링크 와이파이를 답니다. 반대로 누빈에 인수된 슈로더는 싱가포르 교외 쇼핑몰을 약 2억 2천만 싱가포르달러에 팔려고 합니다. 애플의 새 CEO는 시리를 스스로 일을 처리하는 에이전트로 바꾸라며 소프트웨어 책임자 크레이그 페더리기를 압박하고 있습니다.

11. 거짓말은 쉽고 검증은 어렵다, 그러나 그 시대는 끝났습니다

과장과 왜곡은 한국 언론, 증권가, 그리고 트럼프의 공통점입니다. 트럼프는 아예 거짓 주장을 반복합니다. 거짓말은 그냥 하면 끝이지만, 그것을 검증하려면 훨씬 더 많은 노력과 시간과 비용이 듭니다. 그래서 미국 언론들은 트럼프의 거짓말을 일일이 검증하는 일을 포기할 지경이 됐습니다. 트럼프는 그 사실을 알고 거짓을 반복해 자신만의 서사를 만들고, 지지층은 그것을 걸러 내지 않고 받아들여 퍼뜨립니다.

 

이제 그런 시대는 끝났습니다. 클로드에 넣고 검증하면 나옵니다. 이번 글의 숫자들도 그렇게 정리했습니다. 중간선거 결과, 주민투표 41건, 여론조사 수치, 외국인 순매도와 보유율, 삼성전자 '살 때' 논리의 출발점까지, 기사 원문과 공식 자료를 넣고 맞춰 보면 어디가 사실이고 어디가 과장인지 드러납니다.

과학자들은 클로드를 어디에 쓰나

앤트로픽이 클로드와 클로드 코드의 과학 연구 세션 20만 7,049건을 분석하고 과학자 528명을 설문한 보고서를 냈습니다. 과학자들이 클로드를 가장 많이 쓰는 곳은 아이디어를 내는 일이 아니라, 아이디어와 가설을 검증하기 위해 데이터를 정리하고 분석하는 일이었습니다.

과학 연구 업무별 클로드 활용 비중

데이터 분석 (클로드 코드) 48.1%

 

데이터 분석 (클로드) 33.7%

 

글쓰기·소통 (클로드) 32.0%

 

아이디어·가설 생성 (클로드 사이언스) 8%

 

아이디어·가설 생성 (클로드) 4.2%

 

아이디어·가설 생성 (클로드 코드) 2.1%

 

흥미로운 점은 과학자들이 가장 중요하다고 꼽은 일(가설 생성, 100점 중 35.6점)과 실제로 AI에 맡기는 일이 다르다는 것입니다. 아이디어는 사람이 내고, 그 아이디어가 맞는지 데이터로 확인하는 일을 AI에 맡기는 셈입니다. 전문 데이터베이스를 연결한 '클로드 사이언스'에서는 가설 생성 비중이 8%로 두 배였고, 단백질 구조·기능에 관한 가설을 세우는 작업은 일반 클로드보다 6배 자주 나왔습니다. 실제로 앤트로픽은 클로드로 40년 동안 풀리지 않던 단백질의 3D 구조를 처음 규명했다고 밝혔습니다.

클로드의 장점과 활용법, 그리고 크레딧 아끼는 법

직접 써 보며 정리한 클로드의 장점은 세 가지입니다. 첫째, 긴 자료를 한 번에 읽고 구조를 잡는 힘입니다. 기사 수십 건, 보고서, 이메일 뉴스레터를 넣으면 숫자를 표로 정리하고 서로 맞지 않는 부분을 찾아냅니다. 둘째, 계산과 대조입니다. "고점 대비 48%", "41건 중 40건" 같은 숫자를 원문과 맞춰 보고, 기사 속 논리의 출발점이 무엇인지 짚어 줍니다. 셋째, 결과물을 바로 쓸 수 있는 형태로 만듭니다. 이 블로그 글의 HTML처럼 표와 도표까지 넣은 완성본을 받을 수 있습니다.

활용법 이렇게 쓰면 좋습니다
기사 검증 기사 원문과 공식 통계를 같이 넣고 "숫자가 맞는지, 빠진 맥락이 무엇인지" 묻기
리포트 분석 "이 결론의 전제가 무엇이고, 그 전제가 틀리면 어떻게 되는지" 묻기
데이터 정리 표·차트로 만들어 달라고 하고, 출처 링크를 항목마다 붙이게 하기
반대 논리 점검 내 결론에 대한 가장 강한 반론을 요청해서 스스로 검증하기

다만 AI도 틀릴 수 있습니다. 그래서 원문 링크를 함께 받고, 중요한 숫자는 원문에서 한 번 더 확인하는 습관이 필요합니다. 검증 비용이 사라진 것이 아니라 크게 줄어든 것입니다. 거짓말을 반복하는 쪽보다 검증하는 쪽이 더 빨라졌다는 점이 핵심입니다.

계속 이야기가 나오는 크레딧(사용량) 절감법도 정리합니다.

방법 이유
주제가 바뀌면 새 대화 대화가 길어질수록 앞의 내용을 매번 다시 읽어 사용량이 커집니다.
형식·범위를 처음에 명확히 "HTML 전체, 합니다체, 표 포함"처럼 처음에 정하면 다시 만드는 일이 줄어듭니다.
요청은 모아서 한 번에 작은 수정을 여러 번 나눠 요청하면 매번 전체를 다시 처리합니다.
PDF·이미지 대신 텍스트 같은 내용이라도 텍스트가 가볍습니다. 필요한 부분만 붙여 넣으면 더 좋습니다.
반복 규칙은 저장 글 형식 같은 규칙을 기억해 두게 하면 매번 설명할 필요가 없습니다.
작업 크기에 맞는 모델 간단한 요약·번역은 가벼운 모델로, 긴 분석은 상위 모델로 나눠 씁니다.

한국 정치도 마찬가지입니다

검증의 잣대는 한국 정치에도 똑같이 적용됩니다. 3.9 대선 때 이재명 후보를 뽑지 않았던 이유 1위는 치면 나오는 도덕성 부족)이라고 합니다. 그런데도 이재명 대통령은 신임 법무장관 후보자로 '성남 라인'의 이용철 방위사업청장을 지명했습니다. 이 대통령이 속했던 법무법인 새길 출신이고, 2010년 성남시장 인수위원과 2011년 성남산업진흥재단 대표를 지냈습니다.

 

2010년 대장동 의혹의 핵심 인물 유동규씨가 성남시 시설관리공단 기획본부장으로 임용될 때 추천위원으로서 경쟁 후보보다 높은 점수를 준 인물이기도 합니다. 대통령비서실장은 "검증 때 감안했고, 청문회에서 본인이 소명할 것"이라고 했고, 국민의힘은 "대장동 사건의 피고인인 대통령이 측근에게 자기 사건을 관할하는 법무부를 맡기는 것"이라며 지명 취소를 요구했습니다. 청문회에서도 대장동 의혹이 쟁점이 될 전망입니다.

OpenAI ChatGPT가 제작 추정, 출처: X

같은 주에 이 대통령은 "김대중·노무현의 말씀이 떠오른다"며 극단·진영주의를 경계해야 한다고 했고, 정치인을 향한 종교적 찬양·숭배는 안 된다고 했습니다. 아첨 금지령을 내렸는데 신하들은 또 박수를 쳤다는 기사가 나왔습니다. 지난 9월에는 '문조털래유' 비하 지지자 글을 공유했다가 삭제하고 '품격 있는 지지'를 촉구한 일도 있었습니다. 말과 인사가 다르고, 과거의 이재명과 오늘의 이재명이 매일 싸우고 있습니다.

 

야당도 다르지 않습니다. 오세훈 서울시장은 증시 폭락을 두고 "선거용 주식 도박, 정부의 오만함이 지옥문을 열었다"고 했습니다. 국민의힘은 "사과하자"와 "그만하자"로 다시 석열의 강에서 갈라졌습니다. 정치권이 대중 심리를 읽어 갈등을 키우고, 그 갈등이 시장과 경제를 때립니다. 되는 것과 안 되는 것이 있는데, 욕심만 많아서 다 하려고 하니 될 리가 없습니다. 서민과 중산층의 주거 사다리를 끊어 버렸고, 글로벌 투자은행과 헤지펀드가 그 틈을 놓칠 리 없으니 증시까지 외국인에게 털린 것입니다.

이번 주에 볼 것

이번 주 일정은 분명합니다. 9일 중국 10월 CPI·PPI, 10일 미국 10월 CPI와 코어위브 실적, 10~11일 아부다비 우크라이나 협상, 11일 한국 11월 1~10일 수출, 12일 어플라이드 머티리얼즈 실적, 13일 미국 PPI입니다. 12월 10일께 텍사스 ERCOT 감사 결과와 11월 26일 금통위도 기다리고 있습니다.

 

숫자는 이미 다 나와 있습니다. 블루웨이브는 AI 투자를 멈추게 하는 것이 아니라 그 비용을 다시 계산하게 만들고 있고, 그 청구서는 데이터센터와 메모리 반도체에 가장 먼저 도착합니다. "이제는 살 때"라는 말을 듣기 전에, 그 말의 출발점이 되는 숫자를 직접 넣고 검증해 보시기 바랍니다. 지금은 그게 가능한 시대입니다.

 

※ 이 글은 본 글은 공개 보도와 통계를 바탕으로 99% 클로드로 작성했으며, 특정 종목의 매수·매도 추천이 아닙니다. 투자 판단과 책임은 본인에 있습니다.

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출처: Tistory.com

작성자: T.B

원문 게시일: 2026-11-08T21:49:14Z

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